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玉米期货早报总结（2022-06-08）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月8日玉米期货市场的基本面、技术面及市场情绪，结合供需数据、库存变化、拍卖情况、进口动态等多方面信息，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：

  • 新冠病毒散点频发，终端消费受限。
  • 今年玉米种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格。
  • 春播进度快于同期，天气总体利于春玉米成长。
  • 2022年秋粮旧作玉米收购量达2331亿斤，同比增长20.15%。
  • 乌克兰有望恢复从黑海出口粮食，国际玉米价格持续下滑。
  • 我国已开始从巴西进口玉米，但进口量环比下降8.3%，同比上升19.46%。
  • 饲用稻谷恢复拍卖对玉米价格形成压力，冬小麦上市范围扩大进一步加剧市场供应。
  • 新麦价格下滑，对玉米价格形成替代压力。

• 需求端：

  • 饲料及深加工需求未见明显增长，深加工开工率维持低位。
  • 玉米淀粉企业库存下降，开机率略有上升，但整体需求仍偏弱。
  • 生猪存栏量及利润处于低位，抑制玉米饲料需求。
  • 玉米淀粉加工利润已转正，企业生产积极性有所提升。

2. 市场表现

• 期货收盘价：

  • 01合约收于2911元/吨，较前值上涨22元。
  • 03合约收于2920元/吨，较前值上涨24元。
  • 05合约收于2953元/吨，较前值上涨26元。
  • 07合约收于2846元/吨，较前值上涨12元。
  • 09合约收于2896元/吨，较前值上涨15元。
  • 11合约收于2904元/吨，较前值上涨21元。

• 基差情况：

  • 6月8日，09合约基差为-66元/吨，现货贴水期货。
  • 现货价格为2830元/吨，期货价格已接近现货价，持续降价空间有限。

• 库存变化：

  • 截至6月1日，全国加工企业玉米库存为534.7万吨，环比下降2.91%。
  • 北方港口库存为368.4万吨，环比下降1.23%。
  • 广东港口库存为122.9万吨，环比下降1.87%。

• 期货走势：

  • 期货价格逼近现货价，MA20向下，09合约价格收于MA20下方，偏空。
  • 主力持仓净多，多增，偏多。

3. 市场预期

• 现货市场供给受新麦上市、饲用稻谷拍卖影响偏宽。
• 饲料及深加工需求疲软，深加工库存较高，短期呈现供强需弱格局。
• 建议在2881-2911元/吨区间操作。

关键信息

1. 拍卖情况

• 本周共进行4场玉米竞价采购交易，计划采购18047吨，实际成交11047吨，成交率61.21%，较上周下降28.04%。
• 共进行26场玉米竞价销售交易，计划销售351867吨，实际成交178079吨，成交率50.61%，较上周增长8.91%。

2. 进口动态

• 4月玉米进口量为221万吨，环比下降8.3%，同比上升19.46%。

3. 供需走势

• 国内玉米播产面积下降，但春播进度较快。
• 2010-2020年国内玉米播产走势显示种植面积呈波动下降趋势。
• 2010-2022年国内玉米供消走势预测显示，供需关系趋于宽松。
• 美国、巴西、阿根廷、乌克兰等国玉米产量和出口情况对全球供需有重要影响。

4. 淀粉需求

• 截至6月1日，全国玉米淀粉周度消耗量为106.9万吨，环比增加2.59%，同比增加13.55%。
• 玉米淀粉企业库存总量为110.7万吨，较上周减少1.4万吨，降幅1.20%。
• 2021年度玉米淀粉出口量较去年下降76.37%，出口需求疲软。

5. 酒糟蛋白需求

• 酒糟蛋白企业开机率参考62.21%，较上周上升1.99%。
• 周度生产总量为11.225万吨，较上周增加3.30%。
• 当玉米与小麦价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。

主要风险点

• 贸易商挺价情绪可能延缓价格下跌。
• 加工企业库存消耗情况影响需求端。
• 新麦价格波动对玉米价格形成替代压力。

操作建议

• 玉米期货价格已接近现货价，短期降价空间有限。
• 建议在2881-2911元/吨区间进行操作。
• 市场整体呈现供强需弱格局，需关注后续供需变化及政策影响。