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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员于军礼撰写，涵盖全球经济、金融市场、科技行业及能源领域等多个板块的分析与预测。报告强调了当前全球经济和金融市场的变化趋势，包括亚太股市的强势表现、中国股市向盈利驱动转型、美国财政与货币政策的边界模糊化、全球半导体和AI行业的快速发展，以及美国风电政策的调整对行业的影响。

主要观点与关键信息

1. 全球经济与金融市场

亚太股市表现强劲：以美元计价的MSCI亚太地区股票指数，2025年含股息回报率高达27%，是自2020年以来首次跑赢欧美基准指数，显示出亚洲市场对追求高增长的投资者的吸引力。
中国股市转型：高盛认为，中国股市正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，未来企业盈利增长与估值温和扩张将成为主要推动力。预计中国企业盈利在2026年增长14%，2027年继续增长12%，估值扩张约10%。
美联储政策转向：美联储在12月降息25个基点，并重启短债购买计划，资产负债表扩张。特朗普表示下一任美联储主席需支持“大幅降息”，市场情绪开始转向预期第一季度降息。
美国经济预警信号：拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机前的信号相似，经济学家担忧大规模裁员可能预示经济下行风险。美国失业率升至4.6%，进一步加剧了对经济前景的担忧。
美国战略调整：美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，转向经济自主，可能对全球经济格局、美债、美股等产生深远影响。