20220126-东吴证券-互联网传媒行业研究报告_元宇宙系列研究——区块链游戏_36页_3mb

报告摘要

元宇宙系列研究——区块链游戏总结

核心内容

区块链游戏（GameFi）是将区块链技术与游戏行业结合的产物，其核心在于GameFi = Game + DeFi，即具备去中心化属性的区块链游戏，包含NFT和代币机制。GameFi通过Play-to-Earn（P2E）模式吸引大量玩家，同时解决了NFT缺乏实际应用场景和价值映射的问题。

GameFi的可持续发展依赖于持续为玩家产生收益，这需要三个关键因素：优秀的创始团队、良好的通证模型和最大化玩家交互。优秀的创始团队能够准确把握市场需求，设计并运营产品，从而获得资金支持和信任背书。良好的通证模型是GameFi经济系统的骨骼，附着在通证上的游戏资源则是血肉，决定了整个经济体的运行。玩家之间的持续互动是GameFi经济系统健康发展的基础，通过增加游戏性和开放性，GameFi有望向元宇宙形态演进。

GameFi的出现改变了游戏产业链的盈利模式和权力关系，将资产所有权从游戏公司转移到玩家，使玩家成为参与者和拥有者。打金工会作为GameFi中的新兴力量，部分替代了传统游戏的发行和渠道功能，通过借贷资产、提供培训等方式降低了玩家的参与门槛，同时为游戏公司带来流量和收益。

GameFi目前在全球游戏市场中的渗透率仅为2.5%，但其发展潜力巨大，尤其在东南亚地区，政策相对宽松，玩家接受度较高。传统游戏厂商如育碧、EA、Wemade等积极布局区块链游戏，试图在GameFi中找到新的增长点。

GameFi作为Web3.0的重要组成部分，具有三大根本支柱：区块链技术、去中心化属性和通证经济属性。它在一定程度上模拟了Web3.0用户的行为和可能遇到的问题，有助于Web3.0生态系统的优化和推广。

主要观点

GameFi通过结合区块链、NFT、代币和DeFi，实现了玩家资产的真正所有权和自由交易。
Play-to-Earn模式是GameFi的核心商业模式，通过持续收益吸引玩家参与并维持生态活跃度。
GameFi的可持续性依赖于优秀的创始团队、良好的通证模型和玩家之间的高度互动。
打金工会在GameFi中扮演重要角色，连接普通玩家与区块链游戏，降低参与门槛并推动游戏经济生态发展。
GameFi正在重塑传统游戏的产业链结构，使玩家成为游戏生态的拥有者和参与者。
传统游戏厂商积极转型，通过引入NFT和区块链技术探索新的商业模式，如Wemade推出的《传奇4》。
GameFi是Web3.0生态的重要试验场，能够推动用户对去中心化系统的接受度和使用习惯。

关键信息

GameFi的定义：GameFi = Game + DeFi，具备去中心化属性，包含NFT和代币机制。
核心要素：
- 区块链：提供资产所有权验证和交易保障。
- Token：分为单通证和多通证系统，多通证系统更利于长期发展。
- NFT：代表游戏内资产，玩家拥有使用权、收益权和转让权。
- DeFi：为游戏内资产交易提供基础，保证私有产权系统。
典型案例：
- CryptoKitties：早期链游，用户数和交易量迅速下降。
- Axie Infinity：多通证系统，玩家可通过游戏获得收益，平台通过交易手续费获利。
- The Sandbox：UGC驱动，玩家可创建和交易资产，实现Create-to-Earn模式。
GameFi的可持续性：
- 需要持续为玩家创造收益，形成经济闭环。
- 优秀创始团队、良好通证模型和玩家互动是三大关键因素。
GameFi对传统游戏市场的影响：
- 渗透率低，但发展潜力大。
- 东南亚地区玩家接受度高，政策监管较宽松。
- 传统游戏厂商积极布局区块链，如育碧、EA、Wemade等。
GameFi与Web3.0的关系：
- GameFi是Web3.0的重要组成部分，具有三大支柱。
- GameFi能够为Web3.0提供交互内容，推动其发展。
- 通过GameFi，用户可以体验去中心化系统的各种功能，如资产所有权、交易自由、游戏治理等。