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碳酸锂价格继续上攻 - 化工行业2016年第4周周报总结

核心内容

本报告是信达证券化工行业2016年第4周周报，主要分析了2016年1月25日当周化工行业各子行业价格变化、成本分析以及市场观点。报告涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油五大产业链，重点分析了碳酸锂价格的上涨趋势及行业整体表现。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

• 氮肥：

  • 国际尿素价格大幅下跌，美国海湾尿素价格下跌11.1%至192美元/吨，波罗的海尿素价格下跌21.9%至175美元/吨。
  • 国内尿素价格下跌1.1%至1280元/吨，山东地区尿素价格下跌。
  • 氯化铵价格下跌2.2%至450元/吨。
  • 信达观点认为尿素基本面平，出口政策延续，难以形成利好支撑。
  • 新装置如航天炉能降低生产成本，提升竞争力。

• 磷肥：

  • 国际DAP价格下跌，美国海湾DAP价格下跌3.8%至380美元/吨，波罗的海DAP价格下跌2.1%至375美元/吨。
  • 国内一铵价格下跌2.1%至1900元/吨，二铵价格保持不变。
  • 信达观点认为磷肥基本面看多，全年统一关税政策有助于出口，缓解供应过剩压力。
  • 2015年磷肥产量增长，但出口量大幅增加，缓解国内压力。

• 钾肥：

  • 国内氯化钾价格下跌4.1%至2040元/吨，罗布泊硫酸钾价格下跌7.4%至2500元/吨。
  • 钾肥基本面看多，全球需求回升，国内供应略显充裕，价格仍有上涨空间。
  • 接替矿山成本较高，未来老矿退出将推动价格上升。

• 复合肥：

  • 国内复合肥价格保持稳定。
  • 原材料价格下跌，但经销商采购谨慎，市场需求平稳。
  • 信达观点认为复合肥行业需关注原材料及库存风险，未来可能受益于原材料价格回升。

• 农药：

  • 扬农草甘膦价格下跌0.2%至24272元/吨。
  • 甘氨酸价格维持稳定，但草甘膦产业链价格下跌导致原材料成本支撑减弱。
  • 农药行业整体表现疲软，需求未明显回升。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：

  • 国内磷酸价格维持稳定，但黄磷价格上涨0.6%至12500元/吨。
  • 黄磷开工下滑，市场供应紧张，价格仍有上涨动力。
  • 高品位磷矿石需求稳定，供给受限制，价格有望维持高位。

• 氟化工：

  • 制冷剂R32价格维持在11500元/吨，市场交易清淡。
  • 原料三氯甲烷价格稳定，R22生产配额削减10%，对市场影响有限。

• 有机硅及晶体硅：

  • DMC价格下跌0.9%至13800元/吨，有机硅市场成交冷清。
  • 多晶硅价格维持稳定，国内产能增长，全球光伏组件需求上升。

• 锂产品：

  • 碳酸锂价格上涨6.3%至118600元/吨，成为本周期亮点。
  • 信达观点认为锂产品价格持续上涨，新能源汽车产业链受益。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：

  • PVC价格上涨1.4%至5950元/吨，烧碱价格下跌1.5%至640元/吨。
  • 东部和西部市场供需矛盾仍存，价格维持弱势。

• 三酸三碱：

  • 硫酸价格下跌10.4%至240元/吨，纯碱价格上涨1.9%至1310元/吨。
  • 东部烧碱价格下跌，西部市场相对稳定。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：

  • 华东市场价格上涨0.6%至1760元/吨，西北市场价格下跌4.6%至1330元/吨。
  • 丙烯价格上涨0.2%至4450元/吨，醋酸乙酯价格上涨4.6%至4550元/吨。
  • 燕山乙烯焦油价格下跌5.2%至1470元/吨，山西煤焦油价格维持稳定。

• 醋酸：

  • 醋酸价格维持稳定，江苏索普醋酸价格为1900元/吨。
  • 醋酸乙烯价格上涨2.8%至5800元/吨，醋酐价格维持稳定。

5. 原油

• 油价：
  • WTI油价下跌3.5%至29.53美元/吨，布伦特原油下跌4.2%至29.25美元/吨。
  • 天然气价格下跌4.3%至2.21美元/百万英热。
  • 风险提示：中东局势可能对油价产生干扰，但报告基于中期判断。

重点分析

• 碳酸锂：价格持续上涨，成为本周期的重点。
• 磷肥：需求回升，出口政策利好，基本面看多。
• 钾肥：全球需求增长，国内供应略显充裕，价格仍有上涨空间。
• 复合肥：原材料价格下跌，但市场需求未明显改善，经销商谨慎采购。
• 草甘膦：价格微跌，产业链陷入原材料价格下跌-产品价格下跌的循环。
• 黄磷：价格上涨，开工下滑，市场供应紧张，价格仍有支撑。
• PVC和烧碱：PVC价格上涨，烧碱价格下跌，行业供需矛盾仍存。

结论

整体来看，2016年1月25日当周化工行业呈现分化趋势，碳酸锂价格继续上攻，成为亮点。氮肥、磷肥和钾肥价格普遍下跌，但基本面仍被看多，出口政策及行业结构对价格形成支撑。复合肥和农药市场表现相对疲软，需关注原材料及库存风险。煤化工市场部分产品价格波动，但整体需求疲软。原油价格下跌，但需警惕中东局势对市场的干扰。

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风险提示

• 中东局势可能对原油价格产生干扰。
• 行业整体存在供需矛盾，部分产品价格可能继续承压。
• 原材料价格波动对下游产品价格形成压力。

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