20140408-申万宏源-国家投资指数研究系列报告之三_从跨国公司微观投资目标出发_构建申万国家吸引力指数_14页_401kb

申万国家投资吸引力指数（SWS-CIP Index）研究报告总结

核心内容概述

本报告《从跨国公司微观投资目标出发，构建申万国家吸引力指数（SWS-CIP Index）》是申万国家投资指数研究系列报告的第三篇。报告从企业海外投资的微观视角出发，构建了一个涵盖投资环境、生产要素和市场与项目吸引力三大维度的申万国家投资吸引力指数体系，旨在为具有海外直接投资需求的企业提供决策支持。

主要观点

1. 跨国投资的理论基础

• 企业视角：国际直接投资（FDI）的动因主要包括扩大市场、降低成本、获取关键资源和核心技术。
• 国家视角：国家通过企业对外投资实现产业发展战略和获取战略资源。
• 四种类型FDI：根据投资目标差异性，将FDI分为效率寻求型、资源寻求型、技术寻求型和市场寻求型。

2. 四类FDI的特征与影响因素

3. 投资环境的重要性

• 投资环境是影响所有FDI的重要因素，包括政治、经济和社会因素。
• 投资环境分为国内投资环境和国际投资环境。
• 国内投资环境包含实际吸引外资、静态和动态投资环境。
• 国际投资环境则关注区域经济关系和全球经济关系。

关键信息

1. 投资环境吸引力指数

• 三级指标：国内投资环境（60%）、国际投资环境（40%）。
• 四级指标：实际吸引外资、静态投资环境、动态投资环境。
• 五级指标：相对外资吸引力、绝对外资吸引力、基础设施质量、东道国投资环境专家打分、经济增长率、外资政策变动等。
• 定量与定性结合：定量指标用于衡量实际外资规模、基础设施质量、经济增长率等；定性指标用于专家评估投资环境稳定性。

2. 生产要素吸引力指数

• 三级指标：能矿资源吸引力（40%）、劳动力吸引力（30%）、技术吸引力（30%）。
• 能矿资源吸引力：包含政策吸引力、投资及出口规模、资源充裕度，其中重点考察人均能矿充裕度。
• 劳动力吸引力：关注劳动力成本、熟练劳动力可得性。
• 技术吸引力：通过高科技出口比重、研发支出/GDP、专利与商标数量衡量国家技术实力。

3. 市场与项目吸引力指数

• 三级指标：市场吸引力（50%）、项目吸引力（-50%）。
• 市场吸引力：包括市场规模（GDP规模、出口规模/GDP）、消费能力（人均GDP、中等收入人口比例）、市场增长潜力（私人消费增长率、出口增长率）。
• 项目吸引力：反映东道国在特殊时期的投资机会，如国家发展战略调整、危机事件、基础设施建设需求、技术专利到期等。

指数构建方法与数据来源

• 数据来源：联合国贸发会议（UNCTAD）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WDI）、国际能源署（IEU）、Fraser Institute、IL0等。
• 评估方法：结合定量和定性分析，以反映不同投资类型在不同国家的吸引力。

实证研究与应用

• 本报告基于20国指标数据库进行实证研究，以验证评估方法的客观性和指标的敏感性。
• 申万国家投资指数体系包括投资吸引力、国家风险和国家流动性三个部分，本报告系统阐释了投资吸引力指数的构建逻辑和指标体系。

总结

申万国家投资吸引力指数（SWS-CIP Index）从企业投资目标出发，构建了一个全面、系统、具有可操作性的分析框架。该指数不仅考虑了东道国的投资环境、生产要素和市场吸引力，还结合了国际经济关系和政策变动，为跨国公司海外投资决策提供了重要参考。