20200803-兴业证券-房地产行业投资策略报告_深圳特区40周年房地产系列报告一_深圳主要房企介绍_18页_1mb

深圳特区40周年房地产系列报告总结

核心内容

本报告聚焦深圳房地产行业40年的发展历程，分析其城市扩张路径及对房地产市场的影响，同时介绍深圳本地上市房企的基本情况、业务布局及政策受益情况。报告指出，深圳作为改革开放的前沿阵地，在房地产行业中发挥了引领作用，并受益于粤港澳大湾区及中国特色社会主义先行示范区政策的双重支持，未来城市地位有望进一步提升。

主要观点

• 深圳房地产行业发展迅速：自1986年以来，商品住宅销售面积从45万平方米增长至每年600万平方米，进入存量市场阶段。
• 城市重心西移：深圳从罗湖发展至福田、南山和前海，带动区域房地产基本面变化。
• 科技园区成为未来重点：深圳重视高科技产业发展，2020年重大项目计划中，产业园区和研发中心占比显著提升，政策支持进一步加强。
• 政策利好持续加码：大湾区规划和先行示范区政策推动深圳向全球标杆城市迈进，为本地房企带来发展机遇。
• 本地房企资源丰富，受益于城市发展：深圳本地上市房企众多，多数由深圳国资委控股或参股，土储集中于深圳及粤港澳大湾区，受益于区域发展。

关键信息

深圳房地产行业发展简述

• 历史发展：深圳是全国首个房地产公司、首个商品房小区、首次土地使用权公开拍卖的诞生地。
• 市场结构：商品住宅销售面积持续增长，二手房成交面积是新房的1.7倍。
• 市场表现：2020年初，新房成交面积同比-2%，但二手房同比增长49%，显示市场韧性。

深圳城市发展路径

• 罗湖：1984年国贸大厦封顶，成为首个CBD中心，集中行政、金融、文化、商务等功能。
• 福田：1997年前后启动CBD建设，成为第二个重点开发区。
• 南山：依托高科技企业，如腾讯、华为，发展为新的经济中心。
• 未来方向：科技园区和新兴产业成为城市发展的重点，深圳将向全球创新中心迈进。

深圳本地上市房企概览

• 主要房企：包括深物业、深振业、深深房、天健集团、沙河股份、南山控股、中洲控股、皇庭国际、招商积余、万科、招商蛇口、金地集团、大悦城等。
• 政策支持：多数房企由深圳国资委控股或参股，受益于深圳及粤港澳大湾区的快速发展。
• 业务布局：多数房企以深圳为核心，拓展至粤港澳大湾区及其他重点城市，形成全国性布局。

房企业务与股权结构

风险提示

• 居民杠杆收紧：消费贷和按揭政策的大幅收紧可能对房地产市场产生负面影响。

投资要点总结

• 深圳房地产市场发展迅速，受益于政策支持和城市扩张。
• 房企多为深圳国资委控股或参股，土储资源丰富，受益于深圳及大湾区发展。
• 未来科技园区和新兴产业将成为房地产开发重点。
• 本地房企在全国布局，业务多元化，物业管理与资产运营成为新增长点。

投资评级

• 股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（相对指数涨幅在5%~15%之间）、中性（相对指数涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对指数涨幅小于-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（相对表现优于指数）、中性（相对表现与指数持平）、回避（相对表现弱于指数）。

法律声明与风险提示

• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新。
• 报告中引用的业绩数据为历史表现，不代表未来回报。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应独立判断。