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万联晨会总结（2026年04月13日）

核心内容概述

2026年4月13日的万联晨会聚焦于A股及港股市场走势，以及国内外重要政策与行业动态。会议分析了当前市场环境，并对医药生物行业政策进行了深入解读，提出投资建议和风险提示。

市场回顾

A股市场

• 指数表现：上周五A股三大指数集体收涨，沪指上涨0.51%，深成指上涨2.24%，创业板指上涨3.78%。
• 成交额：沪深两市成交额为23226.98亿元。
• 行业表现：
  • 领涨行业：电力设备、非银金融、通信。
  • 领跌行业：农林牧渔、交通运输、有色金属。
• 概念板块：
  • 涨幅居前：动力电池回收、中船系、钠离子电池。
  • 跌幅居前：F5G概念、赛马概念、青蒿素。

港股市场

• 恒生指数上涨0.55%，恒生科技指数上涨0.8%。

海外市场

• 美国三大指数涨跌不一：
  • 道指下跌0.56%，
  • 标普500下跌0.11%，
  • 纳指上涨0.35%。
• 日经225上涨1.84%。
• 美元指数下跌0.17%。

重要新闻

国际货币基金组织（IMF）表态

• IMF总裁格奥尔基耶娃指出，即使停火协议得以维持，全球物价仍需一段时间才能回落至美以对伊朗开战前的水平。
• 受伊朗战事影响，IMF将下调全球经济增长预期。

公募基金一季报动态

• 公募基金在保持组合均衡配置的同时，向“新质生产力”方向调整，重点布局AI产业链下游应用、卫星通信及商业航天等成长赛道。
• 量化策略加速进化，地缘风险、大宗商品流动性等宏观因子被深度纳入投资模型。

行业研报精选：医药生物行业

政策背景

• 国务院办公厅于4月9日发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，提出从四个方面推进分级诊疗体系建设，包括：
  • 完善分级诊疗协同机制；
  • 引导群众基层首诊；
  • 加强转诊服务管理；
  • 完善多元保障措施。

投资要点

1. 慢病管理领域：

   • 年度新增医保基金向基层倾斜，高血压、糖尿病等成为基层首诊重点。
   • 建议关注具备仿制药一致性评价资质的企业，以及在基层市场有渠道优势的综合性药企。
   • 同时关注提供慢病管理数字化解决方案、基层医疗信息化、远程诊疗平台的服务型企业。

2. 创新药领域：

   • 财政补助政策支持符合区域卫生规划的医疗机构发展。
   • 建议关注具备临床价值创新药、医保谈判和准入能力的药企。

风险提示

• 政策落地节奏存在不确定性，各地执行力度可能分化。
• 医保基金统筹层次提升可能带来支付端进一步控压。
• 集采常态化下，仿制药企利润空间持续收窄。
• 创新药研发失败风险较高。

分析师信息

• 主持人：李晨崴

  • Email: licw@wlzq.com.cn

• 分析师：宣潇君

  • 执业证书编号：S0270522020002

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