20221020-新湖期货-新湖早盘提示_6页_220kb

金属板块总结

铝

• 核心内容：国内铝价受到疫情和供应紧张支撑，外盘受强势美元压制。
• 主要观点：
  • 外盘铝价受美元走强及库存回升压制，仅小幅上涨。
  • 国内现货市场交投活跃，持货商惜售，导致流通货源偏紧。
  • 铝价短期有望小幅反弹，但受限于消费不及预期及海外价格走弱。
• 关键信息：
  • LME三月期铝价上涨0.46%至2190美元/吨。
  • 沪期铝主力2211合约收于18355元/吨。
  • 上海主流成交价在18390元/吨上下，广东在18480元/吨上下。
  • 疫情影响发运，现货供应趋紧支撑铝价。

铜

• 核心内容：国内铜价受库存回升和宏观压力压制，整体震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 9月国内电解铜产量同比增加13.2%，10月预计继续增长。
  • 铜价受美联储加息预期及国内需求疲软影响，震荡偏弱。
  • 铜库存回升，压制价格反弹空间。
• 关键信息：
  • 主力2211合约收于62120元/吨。
  • 疫情和限产影响需求，但库存维持低位。
  • 美联储加息预期压制铜价，短期建议观望。

镍

• 核心内容：镍价受不锈钢和新能源需求支撑，但全球供应过剩压制涨幅。
• 主要观点：
  • 菲律宾雨季影响镍矿供应，国内不锈钢产量回升支撑镍价。
  • 新能源领域需求强劲，全球纯镍库存处于历史低位。
  • 印尼新增产能释放压制镍价，预计震荡运行。
• 关键信息：
  • 主力2211合约收于186050元/吨，涨幅0.94%。
  • 不锈钢300系产量环比增加7.8%，10月预计继续回升。
  • 全球原镍供应过剩，压制镍价上涨空间。

铅

• 核心内容：国内铅价受旺季需求支撑，短期震荡偏强。
• 主要观点：
  • 铅蓄电池市场旺季，下游开工率维持高位。
  • 疫情影响部分炼厂生产，但安徽地区疫情缓解，再生铅企业恢复生产。
  • 现货供应偏紧，铅价短期偏强。
• 关键信息：
  • 沪铅主力2211合约收于15375元/吨，涨幅0.42%。
  • 电解铅江浙沪市场报11+10至11+30，再生铅含税贴水150-225元/吨。
  • 下游需求良好，但投机需求较差，短期建议观望。

锌

• 核心内容：锌价受现货紧张和需求改善支撑，近月表现较强。
• 主要观点：
  • 现货市场缺货严重，贸易商按需出货，月差拉大。
  • 欧洲天然气价格回落，但供应问题仍存。
  • 国内锌矿加工费回升，精炼锌产量稳定，需求疲软。
• 关键信息：
  • 沪锌主力2211合约收于25140元/吨，涨幅0.74%。
  • 现货价格高于期货，市场情绪偏强。
  • 需求疲软，但短期现货紧张支撑锌价。

黑色板块总结

螺纹/热卷

• 核心内容：需求低迷，盘面弱势运行。
• 主要观点：
  • 旺季需求落空，疫情扰动持续。
  • 库存处于低位，供给边际收缩。
  • 短期建议观望，关注宏观政策及疫情变化。
• 关键信息：
  • 供应端限产，需求端恢复缓慢。
  • 库存压力不大，但整体趋势偏弱。

铁矿石

• 核心内容：供给端扰动较大，需求端偏弱，盘面继续下破需更大矛盾。
• 主要观点：
  • 疫情、安监、铁路检修等因素影响供给。
  • 需求端节后恢复中性，库存压力不大。
  • 短线建议观望，中线逢反弹布空。
• 关键信息：
  • 主力合约基差70-80元/吨。
  • 疫情对需求持续压制，供给不确定性大。

焦炭

• 核心内容：二轮提涨落地困难，原料煤恢复超预期，盘面偏弱震荡。
• 主要观点：
  • 下游提涨困难，空头有向下空间。
  • 山西复产速度较快，原料端支撑减弱。
  • 短线建议观望，中线可逢高布空。
• 关键信息：
  • 钢谷成材表需恢复中性。
  • 现货成交有限，贸易商谨慎看涨。

焦煤

• 核心内容：下游提涨困难，山西复产快于预期，盘面偏弱震荡。
• 主要观点：
  • 炼厂供应下降，但进口结构改善。
  • 需求预期转弱，供给端恢复较快。
  • 短线建议观望，中线逢高布空。
• 关键信息：
  • 山西停产煤矿恢复较快。
  • 供应端压力释放，但需求端疲软。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 疫情、安监及铁路检修影响供给。
  • 下游需求未有起色，库存维持高位。
  • 短线建议观望，主力合约流动性低。
• 关键信息：
  • 主产地销售一般，北港到货减少。
  • 国际油价回落，市场煤供需偏紧。

玻璃

• 核心内容：旺季不旺，刚需支撑，盘面涨跌空间有限。
• 主要观点：
  • 沙河地区产销好转，但其他地区仍偏弱。
  • 玻璃深加工订单小幅好转，但整体需求疲软。
  • 短期建议观望，关注宏观政策刺激。
• 关键信息：
  • 厂库库存小幅去库，但整体趋势偏弱。
  • 玻璃深加工需求有限，市场氛围偏弱。

纯碱

• 核心内容：下游刚需采购为主，投机需求较差，盘面涨势有限。
• 主要观点：
  • 纯碱检修结束，产量回升至年内峰值。
  • 玻璃需求未见明显改善，光伏玻璃库存高。
  • 短期建议观望，关注玻璃产销及宏观政策。
• 关键信息：
  • 纯碱产量提升，但下游需求疲软。
  • 美国CPI数据超预期，海外宏观利空。

能化板块总结

PTA

• 核心内容：供需预期偏弱，关注成本端影响。
• 主要观点：
  • PTA现货市场商谈一般，基差松动。
  • 聚酯有减产意向，终端需求走弱。
  • 供需紧平衡预期缓解，关注成本端变化。
• 关键信息：
  • PTA现货价格低于均价，贸易商刚需补货。
  • PX价格上涨，PTA估值修复。
  • 装置提负预期增强，供需偏弱。

短纤

• 核心内容：供需驱动弱，价格跟随成本运行。
• 主要观点：
  • 短纤现货价格下跌，期现基差走弱。
  • 原料走弱，下游需求疲软，成交清淡。
  • 供需面不支持持续走强，价格偏弱。
• 关键信息：
  • 主流价格7600-7800元/吨。
  • 期现贴水大，交易空间有限。

甲醇

• 核心内容：下游亏损，需求偏差，建议观望。
• 主要观点：
  • 供应增加，进口预期上升，整体供应宽松。
  • 烯烃和传统下游需求一般，利润亏损。
  • 短期建议观望，关注成本端变化。
• 关键信息：
  • 江苏现货价格上调，基差升水。
  • 港口库存去化至低位，但需求疲软。

尿素

• 核心内容：后期供需预期一般，建议观望。
• 主要观点：
  • 尿素日产量回升，但需求端工业端下滑。
  • 出口受限，四季度库存预期累积。
  • 供需偏弱，基本面偏空。
• 关键信息：
  • 山东现货价格下调，库存维持高位。
  • 工业需求疲软，出口窗口关闭。

MEG

• 核心内容：供需预期转弱，价格偏弱运行，但向下空间有限。
• 主要观点：
  • 乙二醇价格震荡下行，市场商谈清淡。
  • 利润较低，主流工艺多亏损。
  • 短期价格偏弱，但下跌空间有限。
• 关键信息：
  • 现货价格3960-4000元/吨。
  • 乙二醇利润低，供需偏弱。

LPG

• 核心内容：等待需求好转，短期震荡。
• 主要观点：
  • 炼厂供应下降，到港量增加。
  • 随着气温下降，终端燃烧需求有望回升。
  • 基差修复，但短期仍偏弱。
• 关键信息：
  • PG11合约上涨147元/吨。
  • 外盘CP和FEI价格上调，国内现货维持高位。

LL & PP

• 核心内容：价格偏弱运行，关注需求及原油波动。
• 主要观点：
  • PE供应增加，下游采购意愿不强。
  • 库存去化速度偏慢，价格承压。
  • 产业链利润收窄，价格偏弱。
• 关键信息：
  • LLDPE现货价格8050元/吨。
  • PP现货价格7950元/吨。
  • 1-5价差维持，库存去库放缓。

PVC

• 核心内容：需求不足，基本面偏空。
• 主要观点：
  • PVC利润持续下降，开工积极性不足。
  • 下游需求疲软，库存维持高位。
  • 预计继续累库，基本面偏空。
• 关键信息：
  • 华东现货价格6165元/吨。
  • 供应稳定，需求疲弱，库存接近历史高位。

苯乙烯

• 核心内容：未来供应增速快于需求，基本面偏空。
• 主要观点：
  • 苯乙烯及下游开工持续调降，库存恢复。
  • 供应增加，需求疲软，价差收窄。
  • 短期建议观望，关注需求变化。
• 关键信息：
  • 苯乙烯现货价格8520元/吨，下跌90元。
  • 下游开工逐步下降，库存开始累库。

天然橡胶

• 核心内容：全球产区旺产，需求疲软，基本面偏弱。
• 主要观点：
  • 橡胶需求未有起色，轮胎出口减弱。
  • 四季度停割前夕，市场炒作较多。
  • 交易难度较大，建议谨慎操作。
• 关键信息：
  • 国内进口菜油紧张，棕榈油库存回升。
  • 橡胶基本面偏弱，但市场情绪偏强。

农产品板块总结

油脂

• 核心内容：棕榈油因洪水和减产预期走强，其他油脂偏弱。
• 主要观点：
  • 印尼洪水影响棕榈果采摘及运输。
  • 棕榈油库存压力减轻，短期走强。
  • 国内豆油、菜油库存紧张，进口量或增加。
• 关键信息：
  • 棕榈油1月合约上涨2.87%，报收4120林吉特/吨。
  • 国内豆油10月供需紧张，但现货基差调降。
  • 棕榈油库存回升至60万吨以上，11月或继续增加。

花生

• 核心内容：需求提振较弱，短期震荡。
• 主要观点：
  • 花生价格平稳，市场成交量有限。
  • 河南、山东产区上货有限，贸易商观望情绪明显。
  • 油厂到货量稳定，成交价格在9600元/吨左右。
• 关键信息：
  • 国内花生1月合约上涨0.53%，报收10922元/吨。
  • 成品花生交投清淡，缺乏有力支撑。

玉米

• 核心内容：基层上量增加，美盘收割压力显现，短期偏强。
• 主要观点：
  • 美盘玉米收割完成45%，略低于预期。
  • 国内东北地区基层上量开始增加，企业库存低位。
  • 12月可能从巴西进口玉米，存在利空因素。
• 关键信息：
  • 美盘玉米收低0.4%，国内玉米价格坚挺。
  • 锦州港报价小幅下调，但种植户惜售。
  • 基层售粮节奏影响价格走势，建议关注。

宏观板块总结

股指

• 核心内容：市场集体下行，资金离场，短期震荡。
• 主要观点：
  • 市场整体情绪偏弱，北向资金流出。
  • 政策未明显放松，市场处于估值底。
  • 海外流动性紧缩对A股形成压力。
• 关键信息：
  • 市场成交额回落至8000亿以下。
  • 市场底阶段，性价比较高，但趋势性上涨难现。

国债

• 核心内容：债市小幅震荡，等待经济数据指引。
• 主要观点：
  • 经济数据延迟发布，市场观望情绪浓厚。
  • 房地产数据疲软，经济修复前景不明朗。
  • 宽信用政策预期增强，债市仍处顺风环境。
• 关键信息：
  • 国债期货尾盘收跌。
  • 房地产销售再度滑坡，经济数据不佳。
  • 建议逢回调继续做多，关注后续政策。

黄金

• 核心内容：美元走强压制金价，短期性价比不高。
• 主要观点：
  • 美国通胀超预期，加息预期升温。
  • 美债收益率走高，打压金价。
  • 俄乌局势紧张，避险情绪支撑有限。
• 关键信息：
  • 外盘金价大幅走弱。
  • 人民币贬值支撑沪金，但无收益黄金反弹受限。
  • 建议等待美国实际利率触顶信号。

新湖期货研究所

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和调研，不保证准确性和完整性。
• 报告版权归属新湖期货，未经许可不得复制、发布。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告进行决策。
• 新湖期货不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。