20221225-天风证券-美股周报_美国PCE基本符合市场预期_GDP和失业率显示经济尚有一定韧性_关注科技公司陆续财报重的需求迹象_4页_633kb

美股周报总结（2022.12.19-2022.12.25）

核心内容

本周美股市场整体呈现震荡态势，主要股指表现分化。道琼斯指数微涨0.86%，标普500指数微跌0.20%，纳斯达克指数跌幅较大，为-1.94%。宏观经济数据显示美国经济仍具一定韧性，但科技股整体表现疲软，部分公司财报不及预期，引发市场对盈利和估值的担忧。

主要观点

• 宏观经济表现：

  • 美国三季度实际GDP年化季环比终值为3.2%，高于市场预期，主要得益于出口和消费者支出增长。
  • 11月PCE同比上涨5.5%，低于前值6.1%，核心PCE上涨4.7%，显示通胀压力有所缓解。
  • 初请失业金人数为21.6万人，接近疫情前水平，表明劳动力市场趋于稳定。

• 科技股表现：

  • 科技板块整体承压，多个细分领域出现下跌，包括硬件计算、广告技术、云原生（运维）、DevOps等。
  • 美股科技巨头如Meta、Apple、Amazon、Google等均出现不同程度的下跌，跌幅在1%-8%之间。
  • 公司层面，Meta Platforms因数据泄露事件支付7.25亿美元和解金，美光科技财报不及预期，周期反转或延后。

• 市场动态与行业展望：

  • 随着美联储加息周期的持续，企业盈利和估值面临压力，但云化与AI的快速发展仍支撑科技股的长期需求。
  • 建议关注MSFT、NVDA、SNOW、TTD、NET等科技股，因其在算力和基础设施领域具备较强竞争力。
  • 新能源汽车和激光雷达等细分领域也出现下跌，可能与市场对行业前景的担忧有关。

关键信息

• GDP与PCE数据：

  • 三季度GDP终值为3.2%，高于修正值2.9%。
  • 11月PCE同比上涨5.5%，核心PCE上涨4.7%。

• 就业市场：

  • 初请失业金人数为21.6万人，接近疫情前水平。

• 科技公司表现：

  • Meta Platforms支付7.25亿美元和解金，涉及数据共享争议。
  • 美光科技第一财季营收40.8亿美元，低于预期，调整后每股亏损扩大。
  • 公司如TheTradeDesk、Applovin、CrowdStrike等均出现下跌。

• 行业分析：

  • 科技股整体承压，但部分公司如Snap、SpotifyTechnology、ZoomInfo等表现相对较好。
  • 云计算、AI、算力等领域的公司仍具备增长潜力，建议关注。

风险提示

1. 海外疫情控制不及预期，可能对全球供应链造成冲击。
2. 企业盈利不及预期，可能对市场估值形成压力。
3. 通胀快速上行，可能抑制消费能力，影响科技股需求。

建议关注公司

• 科技股：MSFT、NVDA、SNOW、TTD、NET
• 云计算与AI相关公司：Meta、Apple、Amazon、Google
• 其他领域：Snap、SpotifyTechnology、ZoomInfo、Snowflake、Confluent、MongoDB

数据来源

• Wind
• 天风证券研究所

分析师信息

• 孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇、曹睿
• SAC执业证书编号：S1110521020002、S1110521030002、S1110521110001、S1110520110002、S1110520110002
• 邮箱：kongrong@tfzq.com、wangmengkai@tfzq.com、yuchenyang@tfzq.com、lizeyu@tfzq.com、caorui@tfzq.com

投资评级体系

公司与行业数据

• 科技板块：多公司市值下跌，Meta、Apple、Amazon、Google等科技巨头表现疲软。
• 新能源汽车厂：Tesla、Rivian、理想汽车、蔚来汽车等均出现下跌。
• 传统汽车厂：宝马、戴姆勒、丰田等表现相对稳定。
• 其他细分领域：如区块链、边缘计算、网络安全、机器学习等，均出现不同程度的下跌。

总结

本周美股市场在宏观经济数据支撑下保持韧性，但科技股整体承压。PCE数据放缓、初请失业金人数回升表明经济动能有所减弱，同时企业盈利预期下调对市场形成压力。然而，云化与AI的持续发展仍为科技股提供支撑，建议关注具有长期增长潜力的公司。市场风险主要来自疫情、盈利不及预期和通胀上行等因素。