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债券负面信息解读总结（20210209）

核心内容概览

本报告汇总了2021年2月8日债券市场中涉及的负面信息，共筛选出39条，涉及多个行业，包括城投、电力、电子、非银金融、房地产、钢铁、化工、计算机、煤炭、商业贸易、通信、投资平台、新能源、有色金属等。其中，重点关注12条，关注13条，一般14条。

主要观点

1. 信用评级下调

• 亿利洁能股份有限公司（化工行业）：
  • 信用评级由AA+下调至AA，评级展望稳定。
  • 公司盈利下滑，存货高企，货币资金利用效率低，短债压力大，关联交易频繁，控股股东资金紧张。

2. 市场负面信息

• 道桥公司（城投行业）：

  • 成交价下跌10.70%，反映流动性紧张。
  • 遵义市财政压力大，平台债务负担重，融资环境恶化，偿债能力弱。

• 云投集团（投资平台）：

  • 成交价下跌23.82%，市场担忧其偿债能力。
  • 财务压力大，子公司管理链条长，区域信用环境差，融资渠道受阻。

• 国信控股（非银金融）：

  • 成交价下跌7.85%，显示市场对其偿债能力的担忧。
  • 融资集中于信托产品，底层资产多为地产项目，短期债务压力大。

• 青海国资（化工行业）：

  • 成交价下跌39.02%，反映资金紧张。
  • 未行权永续债及分期兑付方案，显示偿债能力不足。

• 苏宁易购（商业贸易）：

  • 成交价下跌3.19%，公司业绩亏损，财务透明度低。
  • 依赖资产处置收益，盈利可持续性差，集团信用资质弱化影响其融资。

• 春华水务（投资平台）：

  • 成交价下跌13.77%，债务负担重，流动性紧张。
  • 资产流动性弱，再融资能力有限。

• 大冶城投（城投行业）：

  • 成交价下跌6.39%，公司债务负担重，回款能力弱。
  • 存在法律诉讼和资产划转，信用风险高。

• 吉林城建（城投行业）：

  • 成交价下跌34.18%，存在大量法律诉讼和担保。
  • 现金短债比低，流动性压力大，信用风险较高。

• 平煤集团（煤炭行业）：

  • 成交价下跌3.03%，受永煤违约事件影响。
  • 子公司资金短缺，需关注其融资能力和行业景气度变化。

• 钜盛华股份（非银金融）：

  • 成交价下跌4.84%，流动性弱，非标融资占比高。
  • 主要依赖子公司前海人寿，存在表外债务风险。

• 山东宏桥（有色金属行业）：

  • 成交价下跌3.78%，面临自备电厂缴费新政和产能搬迁。
  • 信用风险增加，需关注其盈利能力和融资环境。

• 黔西南水投（城投行业）：

  • 成交价下跌19.74%，经济财政实力弱。
  • 融资成本高，短债缺口大，再融资能力有限。

• 吉林铁投（城投行业）：

  • 成交价下跌14.36%，存在技术性违约。
  • 关联方资金占用高，对外担保规模大，流动性不足。

• 河钢集团（钢铁行业）：

  • 成交价下跌4.79%，受区域信用环境影响。
  • 债券集中兑付压力大，需关注融资变化。

• 阳光城（房地产行业）：

  • 成交价下跌8.93%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务压力仍存在，需关注后续融资情况。

• 天津城投集团（城投行业）：

  • 成交价下跌3.13%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务状况一般，需持续关注。

• 深投控（投资平台）：

  • 成交价下跌3.38%，未发现新增重大负面事件。
  • 融资环境一般，需关注后续变化。

• 平安不动产（房地产行业）：

  • 成交价下跌6.14%，未发现新增重大负面事件。
  • 与平安集团关联，风险敞口较大，但影响有限。

• 联想控股（计算机行业）：

  • 成交价下跌3.08%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务状况稳定，需关注后续发展。

• 恒大地产（房地产行业）：

  • 成交价下跌8.75%，公司销售回款率高，但流动性仍紧张。
  • 存在债务重组，需关注后续资产出售和融资进展。

• 富力地产（房地产行业）：

  • 成交价下跌3.33%，公司销售增长但盈利能力一般。
  • 通过出售物业缓解流动性压力，需关注后续资产处置情况。

• 福建能源（电力行业）：

  • 成交价下跌4.60%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务状况一般，需持续关注。

• 新梁投开（城投行业）：

  • 成交价下跌7.39%，未发现新增重大负面事件。
  • 债务压力较大，需关注其融资情况。

• 港投集团（城投行业）：

  • 成交价下跌3.39%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务状况一般，需持续关注。

• 昆明公租房（城投行业）：

  • 成交价下跌4.38%，未发现新增重大负面事件。
  • 债务压力一般，需关注其融资情况。

• 国家电投（电力行业）：

  • 成交价下跌4.05%，未发现新增重大负面事件。
  • 财务状况一般，需持续关注。

3. 财务负面信息

• 太平洋（非银金融）：

  • 2020年净利润预计亏损7.50亿元至6.50亿元。
  • 资产减值和预计负债导致亏损，需关注实际亏损情况和问题资产处置进展。

• 立讯精密（电子行业）：

  • 控股股东减持2%股份，套现71.55亿元。
  • 未发现新增重大负面事件，需关注其后续影响。

4. 信用负面信息

• 鹏博士（通信行业）：
  • 债项评级列入观察，美元债延期引发市场担忧。
  • 需持续关注美元债延期等事项进展。

关键信息

结论

整体来看，2021年2月8日债券市场负面信息较多，尤其在城投、房地产、非银金融等行业中，市场对偿债能力和流动性状况存在较大担忧。部分企业因行业景气度下行、债务结构不合理、关联交易频繁、外部融资受限等因素，面临较大的信用风险。需重点关注其短期偿债压力、融资环境变化、资产质量及债务处置进展。