20250416-冠通期货-原油_震荡下行_3页_435kb

原油市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达于2025年4月16日发布，主要分析当前原油市场走势及影响因素。报告指出，近期原油市场呈现震荡下行趋势，主要受到全球贸易政策变化、原油需求预期下调以及OPEC+增产计划等因素影响。

主要观点

• 贸易政策影响：美国特朗普政府于4月2日宣布对贸易伙伴征收10%的“最低基准关税”，并对部分国家征收更高关税。尽管部分电子产品被豁免，但整体贸易紧张局势加剧，市场对全球经济前景担忧，抑制原油需求。
• 关税政策反复：特朗普宣布暂停对等关税政策90天以供谈判，缓解了部分市场恐慌情绪，但中美贸易战仍持续，关税政策的不确定性仍对市场产生较大影响。
• 需求预期下调：EIA、OPEC及IEA均下调了2025年和2026年的全球原油需求增速预期，表明市场对经济增长放缓的担忧。
• 供给端变化：OPEC在2月份产量小幅下降，美国原油产量亦有所减少，但整体供应仍相对充足。
• 库存数据：美国EIA数据显示，截至4月4日当周，原油库存增加，但汽油和精炼油库存下降，整体油品库存减少，显示市场供需矛盾有所缓解。
• 市场波动：由于政策和数据的反复，原油价格波动较大，建议投资者暂时观望，关注美国关税政策及美伊谈判进展。

关键信息

1. 原油价格走势

• 期货行情：今日原油期货主力合约2505下跌1.01%，收于469.5元/吨，最低价465.8元/吨，最高价478.4元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少328手至12175手。

2. 需求预期调整

• EIA：2025年全球原油需求增速下调40万桶/日至90万桶/日；2026年下调10万桶/日至100万桶/日。
• OPEC：2025年需求增速下调15万桶/日至130万桶/日；2026年下调15万桶/日至128万桶/日。
• IEA：2025年需求增速下调30万桶/日至73万桶/日。

3. 供给端变化

• OPEC产量：2025年2月产量下调0.6万桶/日至26785.4万桶/日，3月环比减少7.8万桶/日至2677.6万桶/日。
• 美国产量：4月4日当周环比减少12.2万桶/日至1345.8万桶/日，较历史最高位回落17.3万桶/日。
• 美国原油产品供应：四周平均供应量减少至1956.4万桶/日，较去年同期减少1.55%。其中汽油需求环比减少0.82%，柴油需求环比增加8.89%。

4. 市场动态

• 贸易政策：美国暂停对等关税政策90天，但中美贸易战持续，市场仍面临不确定性。
• 美伊谈判：伊朗与美国就解除制裁和核问题的首轮间接谈判在阿曼结束，双方同意于4月19日再次会晤，但伊朗对美方表现表示“非常悲观”。
• 美国能源部表态：美国能源部长表示美国有能力阻止伊朗石油出口。

建议

• 投资策略：建议投资者对原油市场采取观望态度，密切关注美国关税政策及美伊谈判进展。
• 风险提示：市场波动较大，投资需谨慎，注意政策变化对供需关系的影响。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 基本面数据：Wind
• EIA数据：美国能源信息署
• OPEC数据：石油输出国组织
• IEA数据：国际能源署

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者需自行判断，风险自担。