20220423-安信证券-解码钢铁行业（一）_钢铁行业全景_19页_1mb

钢铁行业全景总结

核心内容概述

钢铁行业是国民经济的重要基础产业，涵盖从原材料开采到最终钢材产品的全过程。本文从钢铁品种与质量标准、加工冶炼流程、原材料供应及库存、供需关系等维度对钢铁行业进行了全面分析。

主要观点与关键信息

1. 钢铁品种与质量标准

• 钢铁分类：根据碳含量分为生铁（含碳量2%-4.3%）和粗钢（含碳量低于2.11%）。粗钢再进一步分为普通钢、优质钢和高级优质钢，以及碳素钢和特种钢。
• 钢材分类：包括板带材、管材、型材和线材，其中型材主要用于建筑领域，如螺纹钢和H型钢。
• 性能指标：钢铁机械性能主要参考屈服点、屈服强度、抗拉强度、伸长率、屈强比和硬度。其中碳提高强度但降低塑性和冲击性，硅提高强度和弹性极限，锰提高韧性、强度和硬度，硫和磷为有害元素，降低钢材的塑性和焊接性能。

2. 钢铁加工冶炼

• 工艺分类：分为长流程（炼铁、炼钢、连铸）和短流程（电弧炉炼钢）。我国以长流程为主，短流程占比较低。
• 长流程：以铁矿石为原材料，通过高炉炼铁生成铁水，再通过转炉炼钢生成钢水，最后经连铸形成钢坯。
• 短流程：直接以废钢为原料，通过电弧炉冶炼成粗钢。电炉钢占比预计2025年将提升至15%以上。
• 生产方式：轧制是主要生产工艺，分为热轧和冷轧，冷轧成本高于热轧。

3. 钢铁原材料

(1) 铁矿石

• 资源分布：全球铁矿石资源主要集中在澳大利亚（28.3%）、巴西（18.9%）、俄罗斯（13.9%）和中国（11.1%）。
• 我国情况：铁矿石资源丰富但品味较低，平均品位为34.5%，低于全球平均水平47.2%。国内资源集中于四川、辽宁、山西、安徽，但生产集中在河北。
• 进口依赖：2021年进口占总供给的53.4%，主要来自澳大利亚和巴西，两国合计占比超80%。
• 运输与价格：主要通过海运，巴西运费是澳大利亚的2-3倍。价格指标包括普氏铁矿石价格指数和唐山铁精粉价格。

(2) 焦炭

• 原料来源：由焦煤炼焦而成，我国焦煤资源稀缺，进口占比约10%。
• 生产情况：焦炭主要为国内自行生产，2021年产量为4.6亿吨，进口仅133.2万吨。
• 库存与价格：焦炭库存主要关注钢厂和焦化厂库存，价格主要参考京唐港山西主焦煤库提价和唐山二级冶金焦含税到场价。

钢铁供需与库存

1. 供给

• 全球地位：我国生铁、粗钢产量占全球比重超50%，2021年分别为8.7亿吨和13.4亿吨。
• 地区分布：河北是主要生产地，2021年生铁、粗钢、钢材产量分别占全国22%、22%和22%。江苏次之，占比约11%。

2. 库存

• 库存类型：包括钢厂库存和社会库存。钢厂库存反映供给端，社会库存反映市场供需。
• 季节性特征：钢厂库存有明显季节性，春节前累库，节后走低。社会库存同样受季节和需求影响，春节前和夏季库存较高，春节后和四季度库存去化。
• 数据跟踪：钢厂库存参考中钢协统计，社会库存参考Mysteel披露的35城数据。

3. 需求

• 消费领域：钢材主要用于建筑、机械、汽车、家电等领域，其中建筑用钢占50%以上，机械和汽车用钢占22%左右。
• 建筑用钢：以螺纹钢和线材为主，占比约70%，其中房地产用钢量是基建的两倍。
• 需求跟踪：通过房地产投资增速、施工面积增速、基建投资增速、主要建筑央企合同签订情况、挖掘机销量、重型机械产量、白色家电产销及汽车产需等指标来观察。

风险提示

• 原材料价格超预期（如铁矿石、焦炭）。
• 下游需求不及预期，尤其是房地产和基建领域。
• 国际市场波动对进口铁矿石价格和供给的影响。