20150302-华泰证券-定增透视系列_春节前后定增脚步略有放缓_12页_908kb

定增市场动态及投资机会分析（2015年3月）

核心内容概述

本报告聚焦2015年春节前后A股定增市场动态，分析新发定增预案公司及二级市场定增投资机会。报告指出，2014年初至今共有537家公司完成定增，合计募资7696.19亿元，显示定增市场持续活跃。但春节前后定增步伐略有放缓，共10家公司发布定增预案，其中3家为项目融资，5家为公司间资产置换重组及配套融资，2家为融资收购其他资产。

主要观点

1. 定增投资回报

   • 2006年至今，定增项目在发行期间（预案公告日至股份变动日）平均绝对收益为40.81%，相对收益为25.47%。
   • 锁定期间（股份变动日至解禁日）平均绝对收益为11.19%，相对收益为6.29%。

2. 一级市场定增逻辑

   • 一级市场定增项目主要包括项目融资和并购重组配套融资，选择定增项目需关注大股东是否参与、公司基本面及定价与估值的合理性。

3. 二级市场定增机会

   • 投资者可关注两类定增机会：
     • 破发公司：现价复权后低于增发价，股价存在上涨潜力。
     • 高收益公司：锁定收益过高，解禁后存在股价下行风险，可考虑做空策略。

4. 2015年2月16日至3月1日新发定增预案公司

   • 共有10家公司发布定增预案，包括世茂股份、山东矿机、荣之联、博腾股份、欣泰电气、澳洋科技、*ST建机、格林美、春晖股份。其中格林美、澳洋科技、春晖股份被重点推荐。

关键信息

新发定增预案公司简要分析

破发公司（现价复权后低于增发价）及解禁前后投资机会

高收益定增案例（认购至今收益前20名）

风险提示

• 本报告未调研所有公司，仅对定增市场动态进行跟踪分析，不构成直接推荐建议。
• 投资者需注意定增项目的潜在风险，如市场波动、公司基本面变化等。
• 投资决策应结合自身投资目标、风险承受能力及市场情况综合判断。

免责声明

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