20230716-中邮证券-警惕海外转向交易美加息与衰退的风险_21页_871kb

报告总结

核心观点

美国6月通胀数据全面低于预期，导致美联储加息预期弱化。通胀放缓主要得益于原油和二手车价格下跌，但能源和服务业价格不确定性较大。中国经济外需可能接近底部，房地产市场风险需警惕。全球市场需关注美国经济衰退可能性。

关键数据与事件

• 美国CPI同比3%，核心CPI环比0.2%，为2021年8月以来最低。
• 布拉德辞职，美联储鹰派立场减弱；但其他官员坚持抗通胀立场。
• 二手车价格环比跌4.2%，能源和原油供需存在不确定性。
• 厄尔尼诺事件或加剧原油供需失衡，推高油价。
• 中国经济出口增速筑底，外需改善信号初步显现。

风险提示

• 美联储可能在11月加息，但中止加息仍有不确定性。
• 房地产市场超预期下行、政策执行扭曲和地缘政治冲突可能加剧风险。
• 美国经济衰退或对全球风险资产价格产生负面影响。

策略建议

投资者需谨慎评估美联储政策变化影响，并关注中国市场流动性改善。建议关注大类资产表现，如美债、美股可能因加息预期减弱而波动，并留意全球宏观经济同步风险。