20230925-开源证券-前进科技-873679.NQ-北交所新股申购报告_前进科技_配套燃气壁炉_Ideal冷凝式热交换器供应商_24页_2mb

公司介绍

前进科技（股票代码873679BJ）专注于铝合金冷凝式热交换器生产制造，是浙江省“专精特新”中小企业，主要市场在欧洲，年产能60万件，产品供应给Ideal、贝卡尔特等知名燃气壁挂炉品牌厂商，占收入比例超过95%。

财务表现

截至2022年，公司实现营收219亿元，归母净利润5.20577亿元，同比增速132.4%；2023年上半年净利润增速达638.6%，毛利率43.02%，净利率29.81%，显示强劲盈利能力和高成长。

行业分析

欧洲市场冷凝式燃气壁挂炉逐步替代常规式，行业集中度高，中国冷凝式燃气壁挂炉市场占有率低（2022年约10%），但受益于节能政策，市场潜力大，全预混技术发展前景广阔。

估值与募投

同行业可比公司PE2022均值400X，本次新股申购计划通过募投扩产，新增年产家用热交换器14万台、商用热交换器6万台，以提升产能和深化国际市场合作。

风险提示

主要风险包括原材料价格波动、客户集中度较高（尤其依赖欧洲市场）、以及新股发行可能的破发风险。坏消息