20260122-中辉期货-中辉黑色观点_7页_1mb

报告摘要

本报告对螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等钢铁产业链相关品种进行了市场分析，主要围绕供需关系、价格走势、库存变化及市场操作建议展开。整体来看，各品种均呈现谨慎看多的市场观点，认为短期内价格可能维持区间运行，但存在阶段性波动的可能。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 需求环比回升，产量及库存变化不大。
- 当前螺纹利润尚可，但受制于需求淡季，产量回升预期不强。
- 铁水产量略降，原料价格偏高抑制钢厂补库。
- 宏观利多驱动不强，钢材供需矛盾有限。
- 短期受钢厂事故影响，可能因安全生产趋严带来阶段性提振。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 产量及表需相对平稳，库存略有下降，但绝对水平偏高，去库速度慢。
- 现货较弱，基差在平水附近波动。
- 高库存、低基差对行情形成压制，中期维持区间运行。
- 短期受钢厂事故影响，或有阶段性提振。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 首轮提涨遇阻，部分焦企对未达成一致客户暂缓发货。
- 原料煤价格上涨，焦企亏损加深，但短期生产积极性尚可。
- 供应量环比略降，铁水产量小降，下游补库小幅改善。
- 基差偏弱，盘面快速下行后或有反复，中期维持区间运行。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 停产煤矿陆续复产，供应量环比大幅增加。
- 口岸通关量恢复至高位，现货成交改善，下游补库积极。
- 矿山库存去化良好，基本面暂无明显变化。
- 短期关注安全检查是否影响煤矿端供应，谨慎看多。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 产区供应环比下降，需求边际转弱，库存开始转降。
- 新一轮钢招开启，招标价格集中在5870-5940元/吨，标志性钢厂最终定价5920元/吨，环比上涨150元/吨。
- 基本面暂无明显变化，预计短期维持区间运行。

核心观点：谨慎看多
主要逻辑：
- 主产区供应量环比增加，需求边际转弱，库存环比下降。
- 新一轮钢招开启，标志性钢厂最终定价5760元/吨，环比上涨100元/吨。
- 关注其他钢厂动向，短期维持区间运行。

品种	期货价格（最新）	涨跌	现货价格（最新）	涨跌
螺纹钢01	3192	+1	唐山普方坯 2930	0
螺纹钢05	3117	+6	螺纹钢上海 3270	-10
螺纹钢10	3162	+3	螺纹钢广州 3440	-10
热卷01	3316	+1	热卷天津 3170	-10
热卷05	3286	+10	热卷上海 3270	0
热卷10	3305	+10	热卷杭州 3310	0

品种	价差（最新）	涨跌	基差（最新）	涨跌
RB01-05	75	-5	RB01:上海	78
RB05-10	-45	+3	RB05:上海	153
RB10-01	-30	+2	RB10:上海	108
HC01-05	30	-9	HC01:上海	-46
HC05-10	-19	+0	HC05:上海	-16
HC10-01	-11	+9	HC10:上海	-35

铁矿石：
- 期货价格：铁矿01 753，铁矿05 784，铁矿09 767。
- 现货价格：PB粉 794，杨迪粉 700，BRBF粉 819。
- 海运费：巴西-青岛 21，西澳-青岛 9。
- 人民币中间价：7.001。
焦炭：
- 期货价格：焦炭01 1872.0，焦炭05 1683.5，焦炭09 1758.5。
- 现货价格：吕梁准一级冶金焦 1230，日照港一级冶金焦 1470，邢台准一级冶金焦 1370。
- 焦炭利润：独立焦化企业吨焦利润 -65.0。
焦煤：
- 期货价格：焦煤01 1366.5，焦煤05 1129.0，焦煤09 1203.0。
- 现货价格：吕梁主焦 1520，蒙5#精煤 1234，京唐港澳块 1550。
- 库存可用天数：样本焦化厂 14.4，钢厂 12.9。
锰硅：
- 期货价格：锰硅01 5914，锰硅05 5786，锰硅09 5844。
- 现货价格：硅锰6517:内蒙 5680，硅锰6517:宁夏 5570，硅锰6517:贵州 5700。
- 库存：硅锰企业库存 372800吨，硅铁企业库存 63750吨。
硅铁：
- 期货价格：硅铁01 5652，硅铁05 5542，硅铁09 5620。
- 现货价格：硅铁72:内蒙 5350，硅铁72:宁夏 5320，硅铁72:青海 5300。
- 库存：硅铁企业库存 63750吨。