20220214-湘财证券-医疗服务行业周报_美_未经核实名单_实质影响有限_不改长期发展趋势_10页_976kb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年2月14日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，尽管美国将33家中国实体列入“未经核实名单”（UVL），但对行业整体影响有限，不改变医疗服务行业的长期发展趋势。

主要观点

• 行业表现：上周医疗服务Ⅱ指数下跌11.10%，跌幅较大，而生物制品和医药商业表现较强。
• 估值情况：当前医疗服务板块PE为50.08X，PB为6.43X，处于近一年底部水平。尽管静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较快，估值已较为合理。
• 市场影响：药明生物及其子公司被列入UVL，主要因疫情阻断现场核查。公司已采取积极措施争取移出名单，预计问题将尽快解决，对行业影响不大。
• 投资建议：维持“增持”评级，建议关注具有中国优势的CXO产业链公司、民营专科医疗服务公司及第三方医学检验实验室。

关键信息

1. 行业表现

• 上周申万医药指数下跌2.73%，医疗服务Ⅱ指数下跌11.10%，跌幅较大。
• 表1显示，医疗服务板块中CRO/CDMO相关公司跌幅排名靠前，如博腾股份、药明康德、凯莱英、泰格医药、美迪西。
• 表1中，表现较好的公司包括*ST华塑、国际医学、*ST恒康、南华生物、*ST百花。

2. 行业估值

• 当前医疗服务板块PE为50.08X，近一年PE最大值为182.68X，最小值为51.56X。
• 当前PB为6.43X，近一年PB最大值为14.25X，最小值为6.43X。
• 医疗服务板块PE环比下降5.75X，PB环比下降0.68X，估值处于近一年底部水平。
• 相对于沪深300，医疗服务板块估值溢价率为274.79%。

3. 行业要闻

• 美国“未经核实名单”新增33家中国实体：药明生物及其子公司被列入UVL，主要因疫情阻断核查。
• 公立医院高质量发展评价指标发布：按病种付费目标比例达70%。
• 京津冀医药联合采购平台发布骨科创伤类医用耗材带量采购方案：涉及17个省份，采购周期为1年。
• 辉瑞新冠口服药获附条件批准进口注册：用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新冠患者。
• 国务院部署2022年带量采购工作安排：推进集采提速扩面，覆盖药品品种和高值耗材品种。

4. 重要公告

• 博腾股份：减持计划实施完毕，减持股份占公司总股本的1.21%。
• 盈康生命：授予限制性股票，向131名激励对象授予418.90万股。
• 九洲药业：收购康川济医药51%股权，使其成为控股子公司。
• *ST百花：收到证监会行政许可申请受理单。
• 美迪西：非公开发行股票，募资不超过21.6亿元。
• 凯莱英：收购Snapdragon公司剩余股权，持股比例达100%。
• 泰格医药：拟回购股份，金额不低于2.5亿元且不超过5亿元。

风险提示

• 政策变动不确定性：可能影响行业发展。
• 创新药研发投入不及预期：影响行业增长。
• 行业及上市公司业绩不及预期风险：可能影响投资回报。

投资者建议

• 关注CXO产业链公司：如药石科技、凯莱英、药明康德、泰格医药、康龙化成等。
• 关注民营专科医疗服务公司：如通策医疗、爱尔眼科等。
• 关注第三方医学检验实验室：如迪安诊断、金域医学等。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用。
• 本报告基于合法获得的信息，但对信息的来源、准确性及完整性不做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者应谨慎抉择。