20241013-中邮证券-金工周报_科技暂歇_风格转向低估值和红利_16页_560kb

中邮证券金融工程报告（2024年10月13日）

1. 市场表现回顾

• 本周市场表现：节后首周市场高开低走，前期涨幅较大的行业出现回调。中信一级行业中，综合金融、电子、银行、非银行金融、计算机等行业跌幅居前；消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔等行业跌幅显著。
• 行业指数涨跌幅：本周涨跌幅最高的行业是综合金融（518%），其次是电子（-0.57%）、银行（-0.63%）、非银行金融（-0.81%）、计算机（-1.22%）；跌幅最大的行业是消费者服务（-8.70%）、传媒（-8.39%）、房地产（-8.26%）等。

2. 模型分析

• 扩散指数模型：建议配置低估值的行业，建议配置行业包括银行、非银行金融、综合金融、家电、煤炭、通信。该模型在2024年9月前表现良好，但9月后因市场反弹类型转变，模型效果有所下降。
• GRU模型：根据模型建议，配置行业包括建材、消费者服务、房地产等行业。该模型在短周期内表现较好，但在长周期中可能失效。2024年全年该模型超额收益达1621%。

3. 融资与ETF资金流向

• 融资余额：电子、非银行金融、计算机、机械、医药等行业融资余额上升；综合、纺织服装、轻工制造、建材等行业的融资余额下降。
• ETF资金流向：净流入最多的行业ETF包括科创芯片ETF（140.4亿元）、消费ETF（21.84亿元）、创业板成长ETF（14.18亿元）等；净流出较多的行业ETF包括证券ETF（-3.99亿元）、半导体ETF（-3.72亿元）等。

4. 风险与免责

• 模型失效风险：扩散指数模型在市场趋势向反转时可能失效，GRU模型在长周期中表现有限，需注意极端行情影响。
• 政策变化风险：短期政策密集发布时，模型可能无法及时调整，投资者需关注政策变化带来的风险。

请务必阅读正文后面的免责条款部分。