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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由陈栋撰写，宝城期货有限责任公司发布，时间为2021年6月18日。报告主要分析了中国及全球天然橡胶市场的近期走势、市场信息、现货库存、合成胶市场动态、轮胎行业运行情况以及未来市场展望，为投资者提供市场分析与决策参考。

主要观点

1. 橡胶期货市场走势

• 沪胶2109合约：本周沪胶期货价格整体偏弱，开盘12850元/吨，最高12910元/吨，最低12515元/吨，最新12795元/吨，结算价12730元/吨，周涨跌55元/吨，幅度0.43%。周库存小幅增加，注册仓单小幅减少。
• 标胶2108合约：本周标胶期货价格震荡走低，开盘10430元/吨，最高10645元/吨，最低10210元/吨，最新10495元/吨，结算价10430元/吨，周涨跌45元/吨，幅度0.43%。

2. 市场信息

• 伊朗核协议进展：伊朗和世界大国就解除行业制裁达成协议，预计2021年底原油产量将升至约315万桶/日，2022年中可持续产能可能达到380万桶/日，有望以低价重新夺回市场份额。
• 中国汽车销量：5月产销分别下降6.8%和3.1%，环比下降8.7%和5.5%，主要受芯片短缺影响，预计6月数据仍不乐观。
• 中国经济数据：5月全社会用电量增长12.5%，经济持续恢复。工业增加值同比增长8.8%，消费零售总额增长12.4%。
• 美国PPI数据：5月美国PPI同比上升6.6%，环比上升0.8%，核心PPI同比上涨5.3%，为2014年8月以来最高。

3. 现货市场情况

• 沪胶现货价格：云南市场天然橡胶价格重心走低50-200元/吨，市场交投清淡，终端按需采购。
• 主要胶种价格：
  • SCRWF(20年民营)：12200-12700元/吨，下跌200元/吨
  • TSR20#：11800-11900元/吨，下跌50元/吨
  • 20年SVR3L混合：12250元/吨，下跌150元/吨
  • RSS3#：18500-19100元/吨，下跌150元/吨
  • 越南10#混合：11650元/吨，下跌150元/吨
  • 印尼1号烟片：18900元/吨，下跌150元/吨

4. 合成胶市场动态

• 丁二烯市场：价格延续小幅上行，市场低价货源难寻，供应偏紧，预计下周价格仍维持高位。
• 乳聚丁苯橡胶：1502、1712市场价格微调，受丁二烯成本支撑，但下游需求不旺，市场走势僵持。
• 高顺顺丁橡胶：主流价格延续小涨，主要受库存偏低和成本支撑影响，但下游需求疲软，市场观望气氛浓厚。

5. 轮胎行业运行

• 全钢胎开工率：山东地区样本企业开工负荷为57.26%，较上周下降5.59个百分点，较去年同期下降9.85个百分点，较2019年同期下降18.80个百分点。
• 半钢胎开工率：山东地区样本企业开工负荷为53.14%，较上周下降5.61个百分点，较去年同期下降8.89个百分点，较2019年同期下降20.57个百分点。
• 行业影响因素：终端车市销量环比显著下降，重卡销量环比下降18%，新车产销环比下降8.7%和5.5%，导致轮胎行业景气度转弱。

关键信息

供应端

• 2021年5月，天胶生产国协会成员国产量达83.42万吨，同比上升8.24%，但较近5年均值下降1.14%。
• 1-5月产量达405.35万吨，同比上升3.82%，较近5年均值下降4.30%。
• 预计2021年6-12月产量将逐月环比增长，整体供应压力上升。

需求端

• 轮胎企业开工负荷持续走低，库存压力上升，出货状态一般。
• 汽车销量受芯片短缺影响，预计6月数据仍不乐观。

宏观面

• 全球经济复苏，世行预计2021年全球经济增长5.6%，发达经济体增长5.4%。
• 美联储可能提前启动缩减QE，风险偏好降低，大宗商品估值下移。

后市展望

• 沪胶2109合约预计维持在12500-13000元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2108合约预计维持在10200-10600元/吨区间内震荡整理。
• 胶价整体仍偏弱，未来可能继续寻底，受供应增加和需求疲软影响。

宝城期货营业部信息

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