20181125-兴业研究-宏观研究_发改委发布鼓励金融机构参与债转股的通知_19页_568kb

发改委发布鼓励金融机构参与债转股的通知总结

一、核心内容

本周金融监管领域发布多项重要政策文件，涵盖市场化债转股、公司法修订、私募基金命名、上市公司停复牌及高送转信息披露、税收优惠政策调整、国债交割业务指引修订、自贸区改革措施、安全生产要求及巴塞尔协议执行报告等内容。政策导向以支持实体经济、规范市场行为、优化营商环境和加强监管为主。

二、主要观点

1. 市场化债转股政策

• 发改委发布《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》，鼓励多种金融机构参与债转股，包括：
  • 保险机构设立专门实施机构或私募基金开展债转股；
  • 银行、信托、证券、基金公司依法依规发行资管产品参与；
  • 外资也可设立私募基金参与债转股，允许依法投资入股相关公司。

2. 公司法修订与股份回购监管

• 证监会发布通知，要求各上市公司高度重视股份回购制度，规范运作，确保合法合规，并加强权益维护，严格追究违法行为责任。

3. 私募基金命名指引

• 基金业协会发布《私募投资基金命名指引》，自2019年1月1日起，新备案的私募基金需按新指引命名，已备案的基金可按指引及合同约定调整名称。

4. 上市公司停复牌与高送转信息披露

• 沪深交易所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》：

  • 减少重组停牌情形，缩短停牌时间；
  • 要求停牌期限届满前披露重组预案；
  • 明确停牌申请时间窗口及披露要求。

• 同日发布《上市公司高送转信息披露指引》：

  • 建立高送转与公司基本面挂钩机制；
  • 设立负面清单，限制亏损、净利润下降50%以上或送转后每股收益低于0.2元的公司披露高送转方案；
  • 明确高送转方案披露窗口期，限制在减持或限售期前后披露；
  • 细化减持计划的披露要求，防范利用高送转进行不当减持。

5. 税收政策调整

• 国家税务总局发布支持民营经济发展的若干措施，包括：

  • 减税降负、优化营商环境、精准帮扶、规范税收执法等。

• 财政部发布境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策，自2018年11月7日起至2021年11月6日，对境外机构取得的债券利息收入暂免征税，但不包括其在境内设立机构取得的利息。

• 财政部、海关总署、税务总局发布天然气进口税收政策调整：

  • 液化天然气销售定价调整为28.06元/GJ，管道天然气为0.99元/立方米；
  • 新增浙江舟山LNG项目享受税收优惠，山东LNG项目进口规模扩大。

6. 国债交割业务指引修订

• 中债登修订《国债期货交割业务指引》，调整“部分交割”功能及收费标准，明确交割规则和操作流程。

7. 自贸区改革与安全生产

• 国务院发布支持自贸区深化改革创新的通知，内容包括：

  • 营造优良投资环境；
  • 提升贸易便利化水平；
  • 推动金融创新服务实体经济；
  • 推进人力资源领域改革。

• 发布《关于进一步加强当前安全生产工作的紧急通知》，强调安全生产责任，加强隐患排查、宣传教育和应急机制建设。

8. 巴塞尔协议执行报告

• 巴塞尔委员会发布《巴塞尔协议的执行——向G20领导人提交的关于巴塞尔协议III监管改革执行的报告》，总结各国执行进度、资本与流动性提升情况及未来工作计划。

三、关键信息汇总

金融机构参与债转股

• 允许保险机构设立实施机构或私募基金参与债转股；
• 鼓励银行、信托、证券、基金公司发行资管产品参与；
• 公募资管产品不得投资非上市企业股权；
• 支持外资参与债转股业务。

上市公司监管

• 上交所与深交所均对上市公司违规和异常交易采取监管措施；
• 上交所本周共处理91起异常交易行为，上报3起案件；
• 深交所处理15起违规行为，上报2起案件。

税收政策

• 境外机构投资境内债券市场暂免征税；
• 天然气进口税收优惠政策调整，涉及定价和项目范围。

交易所改革

• 沪深交易所优化重组停牌制度和高送转信息披露规则；
• 深交所与中船重工签署战略合作协议，深化军民融合与国企改革。

四、监管动态

• 银保监会批准多项外资银行和保险机构市场准入，推动对外开放；
• 在信托公司考核中增加支持民营企业的分项；
• 人民银行副行长出席小微企业卡发布会，强调小微企业金融服务；
• 中央结算公司考虑研发CRMW指数，以提升市场透明度。

五、监管处罚

• 地方银监局、银监分局公布51起行政处罚案件，涉及贷款违规、信息披露不实、虚增存贷款等；
• 证监会对6宗案件作出行政处罚，涵盖内幕交易、虚假信息传播、信息披露违规等；
• 上交所、深交所分别对上市公司违规行为采取监管措施，包括发出监管函、纪律处分、启动核查等。