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国证国际港股晨报 2025年1月28日

市场概览

港股昨日延续反弹，但高位抛压显现，恒指高开后回落，终升131点或0.66%，报收20197点。北水净流入907亿港元，净买入盈富基金、中企ETF和腾讯，净卖出中芯国际、金山云和中移动。消费、能源、医疗等11个行业上涨，工业指数下跌0.31%。制造业PMI降至49.1%，进入收缩区间。

DeepSeek投资机会

DeepSeek-R1开源模型发布引发全球关注。其训练成本显著降低，性能媲美OpenAI模型，并开启开源路线对闭源模式的挑战。AI应用与云服务需求上升，建议关注美图、汇量科技、第四范式、金山云、万国数据等标的。

行业分析

1. TMT行业
   DeepSeek发布引发模型格局变动，技术性能超越行业认知，成本优势和开源策略颠覆传统模式。

2. 美股表现
   AI冲击芯片市场，英伟达跌幅近17%，但Meta、亚马逊、微软、谷歌股价承压。道指和标普受科技股拖累，但出现部分板块逆势上涨。

2月金股组合推荐

• 腾讯控股（700）：10%
• 小米集团（1810）：8%
• 亚马逊（AMZN）：8%
• 汇量科技（1860）：6%
• Meta（META）：10%
• 美团（3690）：8%
• 携程集团（9961）：6%

分析师观点

AI部署和运行成本降低将驱动云服务商需求增长，重点关注应用和基础设施领域布局机会。

风险提示

1. 地缘政治风险
2. 技术迭代影响供需

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