金融科技研究系列报告五：区块链开启金融基础设施底层创新_26页_2mb

区块链在金融行业的创新与应用总结

核心内容

区块链技术正逐步在金融行业发挥重要作用，尤其在跨境支付、供应链金融、保险和征信等领域。它通过其去中心化、不可篡改和加密保护等特性，为金融行业提供更高效、更安全的解决方案，有助于降低风险控制与监管成本，提升数据可靠性、稳定性和安全性。

主要观点

• 区块链并非全新技术，而是多种技术的集成创新。
• 它不会对金融体系产生颠覆性影响，而是作为技术革新推动金融基础设施发展。
• “去中心”不等于“去监管”，区块链仍需在监管框架内发展。
• 区块链技术在金融行业仍处于早期阶段，但发展潜力巨大。
• 银行等金融机构正持续加大科技投入，推动区块链技术在更多金融场景落地。
• 区块链与云计算、人工智能、大数据、物联网等技术融合，将带来更大的发展机遇。

关键信息

区块链对金融系统的宏观影响

• “一升”：提升金融市场的运作效率，推动直接金融市场规模增长。
• “一降”：金融中介职能可能下降，但其核心功能（交易撮合、信息采集分析、权益登记流通）仍不可替代。
• “三创新”：
  1. 金融制度与调控机制的创新调整与完善。
  2. 加密数字代币实现资产权益的远程点对点流通。
  3. 金融工具的高效点对点登记流通。

区块链赋能金融行业现状

• 跨境支付：区块链技术在跨境支付中展现出效率高、成本低、流动性强、权利平等的优势，Ripple是当前较为成熟的解决方案。
• 供应链金融：区块链技术能够解决信息孤岛、信用传递、流程冗余等问题，提升融资效率，降低操作成本。
• 保险：区块链可优化保险业务流程，提高理赔效率，增强用户信任，同时为保险行业带来新的增长空间。
• 征信：区块链可构建独立、可信赖的第三方数据交易平台，解决数据孤岛问题，推动信用社会的发展。

技术发展与行业趋势

• 区块链技术成熟度较低但影响程度较高，金融机构多采取“跟踪实验”策略。
• 2019年是区块链从PoC向试商用转移的产业拐点，2019-2021年是技术能否成功的关键三年。
• 2022年全球区块链市场规模预计达到184亿美元，中国和亚太地区将超越美国成为主要市场。

投资建议

• A股中布局区块链金融的公司较多，可从技术和应用两个方向甄别上市公司。
• 技术实力：关注技术储备能力和技术改进能力，尤其在开源技术基础上进行定制化改进。
• 应用场景：关注业务场景的合理性与未来空间，优先选择解决传统行业痛点（如效率提升、成本下降）的项目。
• 重点标的：恒生电子、东方财富、同花顺、宇信科技、长亮科技、广电运通、润和软件、易见股份、浙大网新、金财互联等。

风险提示

1. 行业景气度不及预期。
2. 产业政策推动和执行低于预期。
3. 研发投入不及预期。
4. 中美贸易摩擦不确定性可能影响技术应用和IT支出。

图表与数据

• 疫情为区块链行业带来业务机遇，如公共预警、物资溯源、金融服务等。
• 2018年中国区块链市场支出为1.6亿美元，预计2022年达16.7亿美元。
• 金融行业区块链支出占行业整体支出的80%以上，未来五年保持这一趋势。
• 2019年招商银行区块链应用数量达25个，金融科技预算持续提升。
• 中国区块链金融行业图谱显示，涉及金融的区块链应用广泛，包括数字票据、应收账款管理、信用证、资产证券化等。

总结

区块链在金融行业的应用正逐步深入，从跨境支付到供应链金融，再到保险和征信，均展现出巨大潜力。虽然区块链技术仍处于发展初期，但其对金融体系的优化作用已经显现。随着技术与政策的双重推动，区块链将在未来三年内迎来关键发展期，成为金融科技的重要组成部分。在投资方面，应关注技术实力和应用场景，选择具有实际落地能力的公司进行投资。然而，行业仍面临政策不确定性、研发投入不足、市场景气度波动等风险，需谨慎评估。