金融科技行业研究系列报告五：区块链开启金融基础设施底层创新-20200331-川财证券-26页_2mb

区块链在金融行业的创新与应用分析

核心内容

区块链技术正在对金融行业产生深远影响，其发展受到疫情推动，加速了金融行业的数字化转型。区块链具备优化金融基础设施的潜力，尤其在提升效率、降低成本、增强数据安全性和透明度方面具有显著优势。

主要观点

• 区块链技术虽起源于2009年，但因疫情催化，其在金融行业的应用前景更加广阔。
• 区块链技术的去中心化、不可篡改性和加密保护特性，能够有效解决金融行业的信息不对称、信任成本高和流程繁复等问题。
• 金融行业对区块链技术的采纳策略仍处于“跟踪实验”阶段，但随着技术成熟和政策支持，未来将逐步推进商用。
• 区块链技术的成熟度较低，但其影响程度较高，因此在金融领域应用仍需持续探索和验证。

关键信息

区块链在金融领域的应用现状

• 跨境支付：区块链技术在跨境支付中表现成熟，能够显著降低交易成本和提升效率。Ripple作为典型代表，已在27个国家实现实时支付。
• 供应链金融：区块链可解决信息孤岛问题，提升信用传递效率，降低融资成本。当前银行与互联网平台正积极布局该领域。
• 保险行业：区块链技术有助于提升保险业务流程的透明度和自动化，降低理赔成本和人为错误。未来保险区块链发展前景广阔。
• 征信行业：区块链可构建独立可信的数据交易平台，解决数据孤岛问题，提升信用信息的共享与流转效率。

区块链技术特点与金融行业需求的契合

• 区块链技术能够实现信息的不可篡改、可追溯和透明共享，符合金融行业对数据安全、交易可靠性和流程效率的需求。
• 区块链在金融领域的应用，如数字货币、支付清算、数字票据、资产证券化等，已初具规模，但仍处于概念验证阶段。

区块链技术发展阶段与趋势

• 区块链正处于从PoC（概念验证）向试商用的过渡阶段，2019年被视为关键转折点。
• 未来三年是区块链能否成功落地的关键期，技术标准和项目实践将决定其大规模应用的可行性。
• 区块链与云计算、人工智能、大数据、物联网等新兴技术融合，将带来更大的发展空间和应用场景。

投资建议

• A股中布局区块链金融的公司较多，建议从技术实力和应用场景两个维度甄别。
  • 技术实力：关注技术储备能力、技术改进能力及是否具备自主知识产权。
  • 应用场景：评估业务场景的合理性及未来市场规模。
• 重点标的包括：恒生电子、东方财富、同花顺、宇信科技、长亮科技、广电运通、润和软件、易见股份、浙大网新、金财互联等。

风险提示

1. 行业景气度不及预期：下游金融行业景气度可能影响金融科技支出。
2. 政策执行低于预期：区块链政策的推进与执行存在不确定性。
3. 研发投入不及预期：从技术到商用的转化过程中，研发投入可能不足。
4. 中美贸易摩擦：可能对区块链相关软硬件行业造成限制，影响IT支出意愿。

区块链与金融行业关系

• 区块链并非颠覆性技术，而是多种技术的集成创新，主要服务于金融基础设施优化。
• 区块链的“去中心化”并非“去监管”，而是弱化中心化结构，仍需在监管框架下运行。
• 区块链在金融领域的应用将逐步推动制度与调控机制的创新。

区块链技术与金融行业发展的未来展望

• 银行加大科技投入：未来银行将继续推进金融科技投资，区块链技术将获得更多关注和资源支持。
• 技术融合趋势明显：区块链与人工智能、大数据、云计算、物联网等技术融合，将推动其在更多金融场景中的应用。
• 行业标准逐步完善：随着政策支持和行业实践，区块链技术的标准和规范将逐步确立，为大规模商用奠定基础。

总结

区块链技术在金融行业的应用正在逐步推进，其发展受到政策和技术的双重推动。尽管区块链并非颠覆性技术，但在优化金融基础设施、解决信息不对称、提升效率和降低成本等方面具有显著优势。当前，区块链在跨境支付、供应链金融、保险和征信等领域的应用初见成效，但仍需在技术成熟度和政策支持下进一步发展。未来，随着区块链与新兴技术的深度融合，其在金融行业的应用前景将更加广阔。