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晨会报告总结（20210702）

核心内容概览

本报告综合分析了近期财经新闻、行业动态及策略观点，涵盖货币政策、股市表现、国潮品牌、新能源行业、石化双雄、半导体行业以及A股市场结构性分化等多个方面。整体来看，市场在流动性合理充裕、经济复苏与行业景气度提升的背景下，呈现结构性机会，重点在科技成长板块。

财经新闻要点

1. 央行货币政策

• 逆回购操作：7月2日央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，较此前有所下调。
• 资金面情况：月初流动性较为宽松，主要回购利率大幅下行，银存间隔夜质押式回购加权利率降至1.73%，7天回购利率降至2.11%。
• 政策基调：央行强调“稳字当头、不急转弯”，保持流动性合理充裕，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。
• 专家观点：流动性短期内不会大幅收紧，但中性资金面下仍存在风险，可能在7月末或8月显现压力。

2. 美国股市表现

• 整体上涨：美国股市隔夜全线上行，标普500指数创收盘新高，道琼斯与纳斯达克也有小幅上涨。
• 非农数据预期：6月非农就业报告预计新增70.6万个就业岗位，失业率降至5.6%。
• 能源板块走强：油价上涨带动能源类股走高，西方石油公司上涨5.1%，市场预期油价可能进一步上涨至100美元/桶。

行业动态与公司要闻

1. 新能源行业景气度高

• 业绩预增：A股新能源行业多家公司业绩预增，如恩捷股份、多氟多、赣锋锂业等。
• 行业逻辑：受益于产能提升、需求增加及全球芯片短缺，新能源产业链表现强劲。

2. 石化双雄业绩强劲

• 业绩预测：中国石油预计上半年净利润增长750亿-900亿元，中国石化预计增长365亿-385亿元。
• 驱动因素：国际油价上涨、国内需求恢复、成本控制及子公司股权转让贡献。

3. 半导体行业表现亮眼

• 业绩增长：乐鑫科技、韦尔股份、北方华创等公司净利润增长显著，半导体行业景气度高于预期。
• 行业前景：全球芯片需求高涨，供给受限，景气度有望持续至年底。

4. 化工与钢铁行业表现突出

• 化工行业：钛白粉行业量价齐升，龙蟒佰利与中核钛白预计净利润增长80%-200%。
• 钢铁行业：太钢不锈、首钢股份等多家钢铁公司业绩预增，主要受益于需求增加与价格上升。

国潮品牌与消费趋势

• 国潮热持续：国潮品牌如李宁、安踏体育等股价大涨，带动供应链公司如申洲国际上涨。
• 驱动因素：Z世代消费群体对民族文化的认同感增强，国产品牌通过创新与文化自信吸引消费者。
• 风险提示：部分国货品牌如摩登大道、贵人鸟等面临经营困境，表明“国潮热”并非所有企业都能受益。

国都策略视点

1. 市场结构分化

• 短期收敛动能：当前市场结构分化明显，预计短期存在收敛趋势。
• 估值与业绩预期差：市场围绕“低估值顺周期、高估值绩优抱团股、估值合理科技成长”进行轮动。

2. 行业布局建议

• 科技成长板块：当前估值安全、中期景气好转，建议重点布局TMT、半导体、电动汽车、自主软件、消费电子、军工、高端装备、创新药等板块。
• 高估值绩优股：短期或有反弹空间，但受美债利率上升及国内货币政策边际趋紧影响，反弹持续性有限。
• 周期板块：短期内可能表现平平，但随着经济复苏和大宗商品供需缺口收敛，有望迎来阶段性机会。

3. 风险提示

• 政策风险：国内外货币政策超预期收紧。
• 经济风险：经济恢复动力减弱。
• 市场风险：海外市场大幅震荡。

投资评级说明

总结

本报告指出，当前市场在流动性合理充裕、经济复苏与行业景气度提升的背景下，呈现结构性机会。建议关注科技成长板块，尤其是估值合理、中期景气好转的细分领域。同时，需警惕政策收紧、经济恢复乏力及海外市场波动等风险。国潮品牌虽受追捧，但企业内功仍需加强，以实现长期竞争力。