20260321-中泰期货-鸡蛋周度报告_蛋价短期受消费端提振_供应端延续宽松_21页_2mb

蛋价短期受消费端提振，供应端延续宽松

核心内容概览

本周鸡蛋市场呈现消费复苏与供应宽松并存的局面。消费端因清明节临近而有所提振，带动蛋价小幅上涨，但供应端压力仍较大，预计现货上方空间有限，后市存在转弱预期。养殖成本小幅上升，但养殖利润仍为负，整体处于亏损状态。期货市场方面，近月合约升水，远月合约承压，形成近强远弱的正套格局，但随着现货价格逐步走高，市场预期可能转向近弱远强的反套格局。

主要观点与关键信息

一、供给端分析

• 在产存栏：截至2026年3月21日，蛋鸡在产存栏为13.5亿羽，仍处于历史同期最高水平。3月开产偏少，淘汰增加，预计在产存栏将转入下滑趋势，但下滑幅度有限。
• 开产情况：3月开产对应10月低补栏，新开产数量偏少，预计开产水平维持低位。
• 淘汰情况：
  • 淘汰鸡价格本周为5.25元/斤，环比上涨0.96%，养殖户按计划淘鸡，但观望情绪仍存。
  • 淘汰鸡出栏量为1540万羽，环比增加22.2%。
  • 淘汰日龄维持在505天，未明显变化。
• 产蛋率：产蛋率维持在92.71%，处于偏高水平。
• 库存情况：
  • 生产库存为1.05天，环比下降1.9%。
  • 流通库存为1.17天，环比下降1.7%。
  • 整体库存压力不大，购销正常。

二、价格与基差分析

• 蛋价：
  • 粉蛋均价3.05元/斤，环比上涨2.5%。
  • 红蛋均价3.22元/斤，环比上涨5.5%。
  • 红蛋-粉蛋价差为0.18元/斤，环比上涨112.1%。
• 基差：
  • 04合约基差为-66元/500千克，较上周的-295元/500千克有所收敛。
  • 05合约基差为-175元/500千克，较上周的-466元/500千克有所回升。
• 价差：
  • 04-05合约价差为-176元/500千克，环比上涨50.8%。
  • 05-09合约价差为-390元/500千克，环比上涨4.9%。
  • 本周现货价格上涨，期货近月合约受支撑偏强，远月合约承压，形成正套格局。

三、消费端分析

• 销量：全国代表城市鸡蛋销量为6898.2吨，环比上涨0.5%。
• 发货量：样本产区发货量为552.1吨，环比微涨0.6%。
• 消费趋势：清明节临近，产业拿货意愿尚可，消费端支撑蛋价短期偏强。但蔬菜价格低位稳定，猪肉价格下跌，对鸡蛋消费形成一定抑制。
• 消费预期：预计清明节前后消费将逐步达到阶段性高位，但后市随着气温回升和消费转弱，蛋价存在转弱预期。

四、补栏与成本分析

• 补栏情况：养殖端补栏正常，种鸡企业鸡苗排单正常，鸡苗价格为3.8元/羽，环比上涨4.7%。
• 种蛋利用率：维持在79%，处于正常水平。
• 样本企业出苗量：月度出苗量为4330万羽，环比微增0.2%。
• 成本：
  • 饲料成本为2.83元/斤，环比微降0.7%。
  • 综合成本为3.29元/斤，环比微降0.8%。
  • 上鸡成本为33.95元/只，环比微降0.1%。
• 利润：养殖综合利润为-0.12元/斤，环比上涨68.0%，但整体仍为亏损状态。

期货策略与风险提示

期货策略

• 单边策略：建议近月合约逢高偏空。
• 套利策略：目前无明显套利机会。
• 期权策略：暂无期权策略建议。

风险提示

• 玉米和豆粕价格持续上涨：将推高饲料成本，对蛋价形成支撑。
• 老鸡集中淘汰：可能进一步影响在产存栏，短期内增加供应压力。
• 现货价格超预期上涨：可能对期货市场形成短期提振，但长期仍受供应宽松影响。

总结

本周鸡蛋市场在消费端回暖和清明节备货的带动下，蛋价小幅上涨，但供应端宽松态势未改，预计现货上方空间有限。期货市场近月合约表现偏强，远月合约承压，形成正套格局。养殖成本小幅上升，但利润仍为负，整体处于亏损状态。随着气温回升和消费转弱，后市存在蛋价转弱的预期。建议关注饲料成本变化及老鸡淘汰节奏，短期可逢高偏空近月合约，中长期需警惕供应宽松对价格的压制。