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文档总结：兴证期货能化研究团队分析报告（2021年3月25日）

核心内容概览

本报告由兴证期货能化研究团队发布，分析了2021年3月25日PTA（精对苯二甲酸）、EG（乙二醇）及相关产业链的市场行情与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基差与价格走势

• PTA基差：TA（聚酯原料）基差上涨，至贴水40元/吨。
• EG基差：EG（乙二醇）基差延续，至升水120元/吨。
• PTA期货价格：PTA2105收盘价为4368元/吨，上涨64元，涨幅1.49%；PTA2109收盘价为4460元/吨，上涨68元，涨幅1.55%。
• EG期货价格：EG2105收盘价为5130元/吨，上涨68元，涨幅1.34%；EG2109收盘价为4910元/吨，上涨75元，涨幅1.55%。

2. 原油市场行情

• WTI原油：5月原油期货收涨3.42美元，涨幅5.92%，报61.18美元/桶。
• 布伦特原油：5月原油期货收涨3.62美元，涨幅5.95%，报64.41美元/桶。
• 整体趋势：隔夜原油大幅反弹，国内大宗市场情绪偏弱，资金流出为主，夜盘TA、EG延续震荡。

3. PX市场行情

• PX价格：PX价格跟进，但商谈冷清，无成交。
• 现货报价：5月现货报盘805美元/吨CFR，递盘775-792美元/吨CFR，估价789美元/吨CFR，较昨日下跌10美元。

4. PTA & MEG现货市场行情

• PTA现货：排货偏紧，贸易商惜售情绪明显，午后基差拉升，4月上货源主流在05贴水20附近，成交价格在4210-4275元/吨之间。
• EG现货：价格重心震荡坚挺，尾盘进一步走强，现货基差在05+110-120元/吨，3-4月间差在20元/吨附近，现货交投为主，日内5150-5250元/吨均有成交。

5. 聚酯市场行情

• 聚酯切片：工厂报价继续下调，半光主流工厂报6000-6250元/吨现款，有光主流报6250-6400元/吨现款。
• 涤丝市场：江浙涤丝局部下调50-200元/吨，产销清淡，库存继续累积，平均估算在2-3成。
• 聚酯瓶片：工厂报价多稳，市场成交一般，主流工厂现货及近月订单商谈成交区间维持在6700-6800元/吨出厂。
• 出口报价：华东主流商谈区间至995-1030美元/吨FOB上海港，华南至990-1020美元/吨FOB主港。
• 短纤市场：现货市场维持商谈走货，半光1.4D主流成交商谈6800-7100元/吨，基差维持在-300~-260元/吨，下游刚需采购，气氛较前两日有所回落，平均产销27%。

操作建议

• PTA：成本缺乏指引，供需方面缺乏新驱动，短期建议暂观望。
• EG：价格震荡坚挺，短期可适当参与5-9、7-9跨期正套，以捕捉加工差修复的预期。

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