20181205-中投证券-金理财行业专刊_6页_1mb

2018年第183期行业分析总结

核心内容

本期行业分析聚焦于半导体行业，并重点介绍了江丰电子和中颖电子两家公司。结合中美贸易谈判的进展及中国半导体产业政策支持，提出投资者应采取谨慎积极策略。

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主要观点

1. 半导体产业是中国产业升级的关键

• 核心技术自主可控是半导体产业发展的核心要求，中兴事件凸显了中国在关键性核心部件上的短板。
• 中美贸易休战为半导体产业的发展提供了缓冲期，有助于缓解贸易紧张局势，促进技术交流和市场开放。
• 政策扶持是推动中国半导体集成电路产业发展的关键因素，国家集成电路产业投资基金（大基金）已投入大量资金，并正筹备二期，进一步扩大产业投资。
• 高端芯片制造技术复杂，依赖先进设备和人才，目前全球主要掌握该技术的公司为英特尔、三星、台积电等，其中光刻机被荷兰ASML公司垄断，对华禁运限制严格。

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关键信息

2. 溅射靶材行业前景广阔

• 溅射靶材是半导体制造的重要原材料，直接影响下游产品的质量。
• 江丰电子作为国内溅射靶材龙头企业，产品已应用于中芯国际、台积电等国际知名厂商，打破美日垄断。
• 公司预计2018、2019、2020年EPS分别为0.38元、0.56元和0.72元，未来增长潜力较大。

3. 中颖电子：IC设计业务快速成长

• 中颖电子专注于嵌入式CPU单芯片和显示屏驱动芯片，主要应用于家电、锂电池电源管理、智能电表等领域。
• 家电控制芯片市场持续增长，公司凭借技术优势和客户资源，有望充分受益于国产化浪潮。
• 锂电池管理芯片已进入收获期，公司产品安全性达到国际一流水平，未来有望拓展至一线品牌。
• 公司在AMOLED驱动芯片领域具备量产经验，可配合国内面板厂商实现供应链突破。

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投资建议

4. 股票组合（一）概况

股票名称	股票代码	当前持股	最新价	买入成本	股票市值	浮动盈亏	盈亏比例	持仓占比
恒瑞医药	600276	2600	66.91	56.08	173966	28152.8	19.3%	15.96%
乐普医疗	300003	5000	33.19	26.06	165950	35670	27.4%	15.2%

• 总仓位：31.18%
• 组合收益率：9.00%
• 备注：单只个股持仓不得超过总资产的20%

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收益率统计

初始日期	初始资产	现总资产	可用资金	股票市值	仓位	成功率	回撤率	正负收益天数
2018-1-24	1,000,000 元	1,090,034.2 元	750,118.2 元	339,916 元	31.18%	0.00%	0.00%	105/97

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行业与公司展望

• 半导体行业在政策与市场需求双重驱动下，将持续受益于国产替代进程。
• 江丰电子和中颖电子作为半导体产业链中的关键企业，分别在溅射靶材和IC设计领域占据领先地位，具备良好的成长性和投资价值。
• 建议投资者关注半导体产业链中具备自主技术、政策支持和市场前景的公司，同时保持谨慎积极的投资策略。

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其他重点公司

• 江丰电子、三安光电、北斗星通、阿石创、晶方科技、北方华创、长川科技、兆易创新、汇顶科技、通富微电、景嘉微、士兰微、北京君正、长电科技等公司在半导体产业链中具有重要地位，值得关注。

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声明

本分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。如需进一步咨询，请联系中国中投证券客户服务热线：4006008008/95532。