20250908-国盛证券-前沿生物-688221.SH-营收稳定持续增长_小核酸管线多角度布局_3页_719kb

前沿生物-U（688221.SH）半年报分析总结

公司概况
公司主营化学制药，专注抗HIV长效制剂和小核酸创新药研发。

业绩简析

• 2025H1营收5864万元，同比增长14.85%，扣非净利润亏损1.15亿元，亏损同比收窄25.6%。
• 艾可宁销售5353万元，同比增长20.45%，是业绩增长的主要动力。

研发进展

• 抗HIV长效制剂：在研多款长效注射药物，覆盖整合酶抑制剂、进入抑制剂等，差异化优势显著。
• 小核酸领域：聚焦慢性病，布局IgA肾病、血脂异常等领域，代表产品有FB7011、FB7013、FB7014等。
• FB7013在IgA肾病临床前表现出强力疗效，有望实现半年用药；FB7011双靶点，FB7014安全性良好。

财务预测

• 预计2025-2027年营收分别为16.1亿元、19.0亿元、22.3亿元，增速分别为24.0%、18.4%、17.2%。
• 归母净利润分别为-1.99亿元、-1.49亿元、-2.08亿元。
• 行业评级：买入。

风险提示

• 临床研发不及预期、产品销售不及预期、新技术研发风险。