深度报告-20220630-东北证券-建筑装饰行业深度报告_挥斥方遒_水利行业岁月峥嵘_38页_2mb

建筑装饰行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了水利工程在多重政策利好下迎来发展高峰，抽水蓄能作为主要储能形式在双碳战略下迎来发展机遇，水电仍具较大发展空间，防洪工程因洪涝灾害频发而需求旺盛，水资源调配工程仍面临挑战。同时，推荐关注中国电建、中国能建、粤水电、甘咨询等企业。

主要观点

• 政策支持：十四五规划、中央财经委会议、水利部“两手发力”政策等推动水利工程发展，2022年成为150项重大水利工程重点推进期。
• 资金来源：专项债发行、政策性银行信贷、社会资本投入等为水利投资提供充足资金支持。
• 抽水蓄能发展：随着两部制定价机制的实施和分时电价优化，抽水蓄能电站盈利能力显著提升，预计2021~2025年建设市场年均复合增速达49%。
• 水电发展：我国水电开发程度与发达国家相比仍有较大提升空间，十四五期间水电投资或达5000亿元，较十三五增长约30%。
• 防洪工程：我国长期遭受洪涝灾害，防洪工程市场增长迅速，预计仍有巨大发展空间。
• 水资源配置：南水北调工程已产生显著效益，但西线工程尚未开工，水资源调配工程仍任重道远。

关键信息

水利工程发展

• 150项重大水利工程：总投资约1.29万亿元，带动直接和间接投资6.6万亿元。
• 2022年投资目标：争取全年完成1万亿元水利投资建设目标，同比增长32%。
• 防洪工程：2020年投资完成额达2802亿元，同比增长22%。
• 南水北调工程：年调水量97亿立方米，占整体规划调水能力22%。

抽水蓄能发展

• 抽水蓄能装机容量：2020年底中国抽水蓄能装机容量31.8GW，占全国储能装机的89.3%。
• 两部制定价机制：自2023年起全面实施，容量电价体现辅助服务价值，电量电价体现调峰价值。
• “双两百工程”：预计在十四五期间开工270GW抽水蓄能项目，建设市场将快速提升。

水电发展

• 水电开发程度：我国水电开发程度约45%，远低于瑞士、法国等发达国家。
• 水电投资：预计十四五期间投资达5000亿元，较十三五增长约30%。
• 水风光综合基地：通过统筹开发，有望改善消纳问题，提升水电运营效益。

水资源调配

• 南水北调工程：东、中线一期工程已通水，西线工程预计2025年前开工。
• 水资源总量：我国水资源总量世界排名第五，人均仅世界平均的1/3。
• 南北水资源差异：北方水资源总量仅为南方的22%，用水量接近，结构性短缺问题突出。

推荐关注标的

风险提示

• 水利投资不及预期
• 政策落地不及预期
• 公司业绩不及预期

行业数据

图表目录

• 图1：150项重大水利工程
• 图2：我国水利建设投资完成额
• 图3：新增地方政府专项债发行情况
• 图4：我国企业和私人投资水利建设投资完成额
• 图5：全球2020年储能市场装机规模结构
• 图6：中国2020年储能市场装机规模结构
• 图7：各类储能电站度电成本对比
• 图8：我国抽水蓄能装机容量
• 图9：我国水电装机容量
• 图10：我国水电发电量
• 图11：部分国家水电开发程度
• 图12：各大洲水电开发程度
• 图13：我国水电电源基本建设投资完成额
• 图14：全球海陆水循环过程
• 图15：海南琼海、广东汕尾单月降水情况
• 图16：我国洪涝灾害造成直接经济损失
• 图17：我国防洪工程完成投资
• 图18：乌塔沟河道整治工程
• 图19：松花江堤防工程
• 图20：荆江分洪工程
• 图21：石佛寺水库滞洪工程
• 图22：我国农作物洪涝成灾/受灾情况
• 图23：我国洪涝受灾人次
• 图24：我国因洪涝灾害死亡人口
• 图25：全球水资源总量最多的国家
• 图26：全球水资源总量结构
• 图27：世界和部分国家人均水资源
• 图28：我国31省/直辖市/自治区人均水资源
• 图29：我国北方6区与南方4区水资源总量
• 图30：我国用水量
• 图31：我国北方6区与南方4区用水量
• 图32：南水北调工程总体布局图
• 图33：东、中线一期工程累计地下水压采量
• 图34：南水北调实现年调水量与整体规划年调水量
• 图35：我国水利水电工程施工总承包资质企业数量
• 图36：上市公司拥有水利水电工程施工总承包特级资质比例
• 图37：中国电建-龙羊峡水电站
• 图38：中国电建-宝泉抽水蓄能电站
• 图39：中国能建-深圳抽水蓄能电站
• 图40：中国能建-白鹤滩水电站
• 图41：粤水电-广东东深供水改造工程
• 图42：粤水电-韩江龙湖水电站