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文档总结：2026年1月28日商品市场洞察

核心内容概述

本报告由Guotai Junan Futures Research Institute发布，主要内容聚焦于2026年1月28日当日的商品市场分析，涵盖生猪、锡、棕榈油等商品的市场动态。此外，还包含市场持仓数据、新闻要点以及免责声明和版权信息。

主要商品市场分析

1. 生猪市场

• 市场表现：近期现货市场出现异常信号，生猪库存未能有效减少，企业与社会参与者利用强劲现金流和节前乐观预期进行反季节囤货。
• 供应与需求：供应压力显现，平均活重升至相对较高的历史水平，导致节前库存消化困难。
• 价格走势：节前屠宰利润受限，企业逐步减产，现货价格承压，涨幅有限。
• 节后预期：节后消费需求将大幅下降，供应压力加剧，节后现货价格预计偏弱。
• 期货影响：3月合约接近持仓上限，工业对冲意愿和比例强于1月合约，期货市场已部分反映节后价格疲软预期。

2. 锡市场

• 价格走势：锡价近期呈现高位震荡，日内波动较大。
• 基本面分析：
  • 供应端：缅甸大规模复产可能性低，刚果（金）供应中断担忧持续，印尼第一季度出口淡季，整体供应偏紧。
  • 需求端：锡在终端产品成本中占比小，需求对价格相对不敏感，价格传导顺畅。
• 市场动态：印尼政府宣布设定“最低成本价”以支持当地经济，短期内引发价格波动，但基本面未出现明显恶化。
• 未来展望：短期价格有支撑，回调可能为买入机会；但需关注缅甸复产进展，若供应释放将对价格形成压力。

3. 棕榈油市场

• 价格驱动因素：
  • 季节性因素：生产区进入减产阶段，库存下降。
  • 其他油脂价格：其他植物油价格走强，支撑棕榈油需求。
  • 原油价格预期：国际原油价格上涨预期增强，进一步支撑生物燃料政策，利好棕榈油。
• 市场表现：棕榈油价格近期强势上涨。
• 未来展望：短期内价格仍将坚挺，但进一步上涨需生产区供应收紧的明确信号。

市场持仓数据

• 图表1：展示了主要股指期货与债券期货的最新价格和涨跌幅，供参考。
• 图表2-5：分别展示了IF、IH、IC、IM合约的持仓情况，有助于判断市场多空情绪。

新闻要点

1. 中国外贸促进体系

• 政策方向：2026年将继续加强外贸促进体系，稳定对外贸易。
• 支持措施：通过跨境电商、海外仓储、出口信用保险等渠道支持企业扩大出口。
• 目标：更好地满足产业升级与消费升级需求，推动进出口平衡发展。
• 数据支撑：2025年CCPIT组织了2144个代表团访问92个国家和地区，促进中国企业拓展海外市场。

2. 科技型中小企业信贷支持

• 信贷增长：截至2025年底，科技型中小企业获得贷款支持数量达27.5万家，贷款获取率提升至50.2%。
• 贷款总额：科技型中小企业贷款余额达36.3万亿元，同比增长19.8%。
• 政策支持：高技术企业贷款余额同比增长7.5%，达到18.61万亿元，显示政策对高技术企业的倾斜。

3. 人民币汇率

• 汇率变动：人民币对美元中间价上调103个基点至6.9755，反映市场对中国经济的信心。

重要经济数据日历

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