20210131-国信期货-焦炭焦煤月报_春节煤炭供应高于同期_期货贴水下方支撑渐强_10页_971kb

国信期货焦炭焦煤月报总结

核心内容

本报告分析了2021年1月焦炭与焦煤的期货行情、市场基本面及后市展望，重点围绕春节前后供需变化、政策影响及市场情绪展开。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 2020年末集中淘汰4.3米产能，导致有效焦化产能出现缺口，进入2021年后产能逐渐回补，但新产能转化为有效产量仍需时间，短期供应仍偏紧。
  • 冬季成材需求淡季叠加钢厂亏损检修，铁水产量下滑，焦炭需求边际回落。
  • 期货盘面提前反应需求预期，出现下跌，深贴水下方支撑增强，建议中线逢低买入。
  • 焦炭现货价格持续上涨，已实现十五轮提涨，但钢厂利润微薄，后期存在回调压力。
  • 焦企库存低位运行，春节前或面临累库，现货价格或承压。

• 焦煤市场：

  • 春节期间，国有大矿维持正常生产，民营矿放假停产，预计节日期间产量高于历年同期。
  • 澳煤进口政策仍受限制，港口库存低位窄幅波动，澳煤到岸价单月上涨56美元。
  • 焦企利润高位，补库积极，焦煤库存已升至历年同期高位，春节前补库动能仍强。
  • 期货盘面在供应预期修正下偏弱震荡，建议短线操作。
  • 疫情管控影响人员流动，国有矿生产节奏或维持正常，但整体供应仍偏紧。

关键信息

一、期货行情回顾

• 焦炭期货：1月主力合约冲高回落，截至1月29日报收1715元/吨，较上月同期下跌32.5元，跌幅1.8%。
• 焦煤期货：1月主力合约同样冲高回落，下旬价格重心下移，截至1月29日报收1715元/吨，跌幅1.8%。

二、炼焦煤市场分析

• 澳煤进口限制：国内仍严格限制澳煤进口，港口库存低位，澳煤到岸价单月上涨56美元。
• 春节供应情况：节日期间产量高于往年，但民营矿放假影响整体供应，预计2月仍偏紧。
• 港口库存：港口焦煤库存低位窄幅波动，三港口合计391万吨，较上月同期下降83万吨。
• 下游补库：焦企库存逼近近三年同期高位，钢厂库存偏低，春节前仍有补库空间。

三、焦炭市场基本面分析

• 现货提涨：焦炭现货价格持续上涨，已实现十五轮提涨，天津港准一级冶金焦报2950元/吨。
• 产能与产量：2020年焦炭产量同比持平，但12月集中淘汰产能超2000万吨，导致有效产能缺口。
• 钢厂利润：钢厂利润微薄，部分亏损，高炉开工率下降，铁水产量下滑，影响焦炭需求。
• 焦化利润：焦炭利润维持高位，但后期伴随现货价格回调，利润将有所收缩。

后市展望

• 焦炭：短期供应偏紧，需求边际回落，期货盘面提前下跌，建议中线逢低买入。
• 焦煤：节日期间供应高于往年，但进口仍受限，期货偏弱震荡，建议短线操作。

数据来源

• 图表数据来源：WIND、文华财经、国信期货
• 分析师：邵荟懂
• 从业资格号：F3035090
• 联系方式：电话 021-55007766，邮箱 15219@guosen.com.cn

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对任何侵权行为及有悖原意引用的追究权利。