20250824-大公国际-宏观经济和债券市场一周观点_本周信用债发行只数_规模环比增长均超17_净融资转为净流入_7页_950kb

报告总结：宏观经济和债券市场一周观点

宏观动态

本周（2025年8月18日至24日），宏观经济数据显示7月财政收入同比增长2.65%，税收收入增长5.00%，主要受证券交易印花税激增（达151亿元，同比增长125%）推动，反映A股市场投资者信心回升。财政支出同比增长3.04%，重点投向民生领域，如社会保障、教育和医疗，优化支出结构以支持高质量发展。

资金面

央行在8月18日至22日期间加大公开市场操作力度，净投放12,652亿元，保持流动性充裕。资金价格波动明显，受税期影响，DR001和DR007利率先上行后下行，全周平均上行12.08BP和6.99BP，显示资金面边际收敛但流动性整体充裕。

债市观察

债券发行方面，信用债数量和规模环比增长超17%，净融资额转为净流入629.71亿元，平均发行成本环比下行2.89BP。地方政府可统筹运用债券资金支持PPP存量项目，提供低成本融资。新券种创新活跃，如全国首单绿色中小微企业支持公司债券发行，年内累计发行规模超110亿元，促进绿色金融与普惠金融结合。

风险预警

无发行人主体级别或评级展望下调事件，债市风险可控。