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丁二烯橡胶市场分析及交易策略总结

研究员信息

• 姓名：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
• 手机号：166-2162-2706
• 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn
• 微博：朕小Raynor摆弄数据

核心内容

本报告主要围绕丁二烯橡胶（BR）及相关品种（如天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶等）的市场行情、重要资讯及交易策略展开分析，旨在为投资者提供参考信息。

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市场情况

BR丁二烯橡胶

• BR主力05合约价格波动较大，4月10日下跌-160点（-1.41%），4月9日下跌-140点（-1.17%），4月8日下跌-215点（-1.71%），4月7日下跌-630点（-4.57%），4月3日下跌-15点（-0.11%），4月2日上涨+110点（+0.81%），4月1日上涨+95点（+0.70%），3月31日上涨+35点（+0.26%），3月28日上涨+35点（+0.26%），3月27日上涨+35点（+0.26%），3月26日上涨+35点（+0.26%），3月25日上涨+35点（+0.26%），3月24日下跌-15点（-0.11%），3月21日下跌-105点（-0.77%），3月19日下跌-30点（-0.22%），3月18日下跌-10点（-0.06%），3月17日下跌-25点（-0.18%），3月14日下跌-10点（-0.06%），3月11日下跌-70点（-0.51%），3月10日下跌-70点（-0.51%），3月7日下跌-125点（-0.72%），3月6日下跌-130点（-0.95%），3月5日下跌-95点（-0.69%），3月4日上涨+5点（+0.04%）。

RU/NR天然橡胶

• RU主力09合约价格波动较大，4月10日上涨+95点（+0.66%），4月9日下跌-10点（-0.07%），4月8日上涨+30点（+0.18%），4月7日上涨+30点（+0.18%），3月31日上涨+35点（+0.24%），3月28日上涨+35点（+0.24%），3月27日上涨+35点（+0.24%），3月26日上涨+40点（+0.23%），3月25日上涨+40点（+0.23%），3月24日下跌-45点（-0.26%），3月21日下跌-80点（-0.54%），3月19日下跌-115点（-0.79%），3月18日下跌-10点（-0.06%），3月17日下跌-10点（-0.06%），3月14日下跌-10点（-0.06%），3月11日下跌-150点（-0.86%），3月10日下跌-125点（-0.72%），3月7日下跌-310点（-1.75%）。

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重要资讯

2025年山东省企业技术改造重点项目

• 包含36个轮胎及相关项目，总投资89.31亿元，当年计划投资40.11亿元。其中，两大项目投资超10亿元，分别为“新建非公路轮胎项目”和“扩建高性能全钢载重子午胎生产线项目”。

山东阳谷华泰化工股份有限公司2024年报

• 营收及利润均出现下滑，净利润同比下降近四成。公司选址泰国建设新工厂，以缓解国内市场竞争压力。

山西合成橡胶集团破产清算

• 公司自2024年12月进入破产清算程序，此前已与未选择安置方式的职工解除劳动合同。

台橡公司关闭鞍山炭黑厂

• 公司表示将关闭鞍山炭黑厂以提升竞争力，并计划股权转让。

神马实业2024年经营性亏损

• 归母净利润同比下降77.57%，首次出现亏损。主要原因是原材料价格上涨和产品价格下行。

汽车出口带动滚装船需求

• 中国汽车出口井喷，带动滚装船建造市场火热，如“比亚迪深圳”轮。

中国轮胎企业出海投资

• 2024年以来，已有5家轮胎产业链企业出海投资，如彤程新材料、软控股份、阳谷华泰等。

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逻辑分析

BR-RU价差

• 2月，国内丁二烯库存环比累库，利多BR-RU价差。
• 3月至今，国内顺丁橡胶库存环比去库，利多BR-RU价差。
• 2月，国内丁苯橡胶产量环比减产，利多SBR-BR价差。
• 2月，国内乘用车产量环比减产，利空BR-RU价差。
• 3月，国内汽车库存预警指数环比回落，利多BR-RU价差。
• 2月，布伦特原油环比下跌，利空BR-RU价差。
• 2月，国内丁二烯产能利用率环比增产，利空BR-RU价差。

BR-NR价差

• 3月至今，BR2505-NR2505价差波动较大，从-630点到-1440点不等。
• 2月，国内丁二烯库存环比累库，利空BR-NR价差。
• 3月，国内顺丁工厂库存环比去库，利多BR-NR价差。

BR-RU价差（其他）

• 2月，国内全钢轮胎产线开工率环比增产，利多BR-RU价差。
• 3月，国内半钢轮胎产线开工率环比增产，利多BR-RU价差。
• 2月，国内乘用车产量环比减产，利空BR-RU价差。
• 3月，国内汽车库存预警指数环比回落，利多BR-RU价差。

BR-BD价差

• 2月，国内丁二烯进口量环比增量，利空BD-BR价差。
• 3月，国内顺丁橡胶贸易商库存环比去库，利多BR-BD价差。
• 2月，国内顺丁橡胶工厂库存环比去库，利多BR-BD价差。

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交易策略

单边策略

• BR主力05合约：根据市场波动，建议观望或少量试多/试空，设置止损。
• 4月10日：观望，关注低位支撑。
• 4月9日：择机试多，止损在周一低位。
• 4月8日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 4月7日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 4月3日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 4月2日：在手多单持有，止损在周二高位。
• 4月1日：少量试多，止损在周一低位。
• 3月31日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月28日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月27日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月26日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月25日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月24日：在手空单持有，止损在上周五高位。
• 3月21日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月19日：在手多单持有，止损在周二低位。
• 3月18日：在手空单持有，止损在上周五高位。
• 3月17日：在手空单持有，止损在上周五高位。
• 3月14日：在手多单持有，止损在周四低位。
• 3月13日：在手空单持有，止损在上周五高位。
• 3月12日：在手空单持有，止损在周一高位。
• 3月11日：在手空单持有，止损在上周五高位。
• 3月10日：择机试空，止损在上周五高位。
• 3月7日：观望，关注周三低位。
• 3月6日：择机试空，止损在夜盘高位。
• 3月5日：观望，关注上周三低位。
• 3月4日：在手多单持有，止损在上周五低位。

套利策略

• BR2505-NR2505价差：持有或择机介入，止损根据市场情况上移。
• 3月31日：报收-1160点，止损在上周四低位。
• 3月28日：报收-1110点，止损在周二低位。
• 3月27日：报收-1110点，止损在周二低位。
• 3月26日：报收-1110点，止损在周二低位。
• 3月25日：报收-1215点，止损在周一低位。
• 3月24日：报收-1195点，止损在上周五低位。
• 3月21日：报收-725点，止损在周三低位。
• 3月19日：报收-1070点，止损在上周五低位。
• 3月18日：报收-1200点，止损在周三低位。
• 3月17日：报收-1415点，止损在周三低位。
• 3月14日：报收-1470点，观望。
• 3月12日：报收-1370点，止损在周三低位。

期权策略

• BR2505购14600：卖出持有，止损根据市场波动调整。
• BR2505沽12600：双卖策略，止损在周一低位或周三高位。
• BR2504购14600：卖出持有，止损在周三高位或上周五低位。
• BR2504沽13600：双卖策略，止损在上周五低位。

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总结

本报告对丁二烯橡胶市场进行了多日跟踪，重点分析了BR与RU、NR等品种之间的价差变动，以及相关产业政策、进出口数据和库存情况对市场的影响。研究员建议投资者根据市场波动情况采取观望或少量试多/试空策略，同时关注套利和期权策略的止损点。整体来看，BR市场波动较大，需谨慎应对。