20260601-万联证券-传媒行业跟踪报告_腾讯公布AIGC创作平台_代号Craft_芒果2026春夏生长大会发力内容生态_7页_768kb

传媒行业跟踪报告总结

核心内容

近期传媒行业（申万）整体表现不佳，上周下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数 4.28pct，跑输创业板指数 5.84pct。年初至今累计跌幅为 9.85%，低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，估值有所下降。

主要观点

芒果 2026 春夏生长大会

芒果TV与湖南卫视于 5 月 28 日在长沙举办 2026 春夏生长大会，发布 190+ 部剧综内容，涵盖 89 部剧集与 59 部综艺，包括《咸鱼飞升》《何不同舟渡》等 S+ 级古装仙侠大剧，以及《乘风2026》《披荆斩棘2026》等王牌 IP 与 AI 创新音综《幻音歌手》。大会同步官宣与阿维塔、宁德时代、修正药业等战略合作，强化内容矩阵与商业生态联动，驱动广告与会员增长。

腾讯游戏发布会与 AIGC 创作平台“代号 Craft”

腾讯在 SPARK2026 线上游戏发布会上，发布 42 款海内外游戏，其中国际化项目占比提升至 69%。同时推出 AIGC 创作平台“代号 Craft”，旨在深化 AI 在游戏全研发链路中的应用，降低内容制作门槛，提升美术、剧情、音效等环节的生产效率，助力缩短新品研发周期、丰富产品供给。平台不仅可支撑自研项目迭代与孵化，还具备对外输出技术的能力，进一步强化技术壁垒。

微短剧政策支持

国家广播电视总局于 5 月 26 日发布《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》，提出构建“总局—省局—平台”三位一体协同机制，实施“五个一批工程”，明确 2026 年推出千部优秀微短剧的目标，推动行业从规模扩张向质量提升转型，利好具备内容制作与合规能力的头部平台及制作公司。

关键信息

• 行业表现：传媒行业（申万）上周下跌 3.31%，年初至今累计跌幅 9.85%，低于沪深 300 指数 15.51pct。
• 芒果内容战略：芒果持续深耕剧集与综艺赛道，强化内容矩阵壁垒，推出 AI 创新音综《幻音歌手》，探索 AI 与文娱结合的新模式。
• 腾讯 AIGC 布局：腾讯推出“代号 Craft”平台，强化 AI 在游戏研发中的应用，提升效率与产能，巩固行业龙头地位。
• 政策导向：国家广播电视总局推动微短剧行业向高质量发展转型，强调社会效益优先，扶持原创精品。

投资建议

行业投资评级：强于大市

未来 6 个月内，行业指数相对大盘涨幅预计超过 10%。

公司投资评级

• 买入：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上。
• 增持：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%。
• 观望：未来 6 个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%。
• 卖出：未来 6 个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上。

建议关注具备内容制作、研发能力及全球化运营的头部厂商，尤其是 AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的应用端标的。

风险提示

• 政策环境变化
• 消费复苏不及预期
• 市场竞争加剧
• 创新技术应用不及预期
• AI 应用侵权风险
• 商誉减值风险

附录

• 数据来源：iFinD、万联证券研究所
• 分析师：夏清莹（执业证书编号：S0270520050001）、李中港（执业证书编号：S0270524020001）