20230813-中邮证券-宏观研究_信贷需求不足只反映过往_更关注积极的边际变化_21页_626kb

宏观报告2023年8月13日市场有风险，投资需谨慎，请务必阅读正文之后的免责条款部分。

研究核心观点：
7月金融数据表面低迷，但拆分数据呈现积极变化，预计年内融资环境将改善。政策层面已部署宏观调控，下半年总量政策包括降准、结构性税收优惠及专项债加速发放或落地。建议从顺周期部分向调整过的AI、数字经济、卫星互联网、氢能、大农业、网络安全等领域切换。

宏观热点：
**全球：**美国7月通胀超预期回落，但潜在通胀仍高，房价创新高；Yellow破产凸显劳动力短缺与债务问题；欧洲因能源价格回落导致通胀压力缓和，但经济增长仍存忧虑。

**国内：**国务院召开会议部署防汛救灾；多城市楼市政策优化，“认房不认贷”等措施激活购房需求；房企融资总额环比增加；绿色产业出口及暑期消费热度上升，成为结构性亮点。