2018年-ECB欧洲央行_Letter_from_the_ECB_President_to_Ms_Eva_Kaili_MEP_on_the_corporate_sector_purchase_programme_2页_90kb

报告摘要

欧洲央行（ECB）在2018年2月8日回复欧洲议会成员Eva Kaili的来信，详细说明了企业证券购买计划（Corporate Sector Purchase Programme, CSPP）的实施背景、原则和效果。

CSPP的背景与目标
CSPP是欧元体系（Eurosystem）扩大资产购买计划（APP）的一部分，旨在加强欧元体系资产购买对实体经济融资条件的传导效应。其目标是维持价格稳定，同时支持企业融资。
债券购买的范围与标准
CSPP的债券购买范围广泛，且以市场中性原则进行实施。购买的基准比例反映了符合资格债券的名义价值。债券需满足最低信用评级要求，即至少为信用质量步骤3（BBB-或同等评级），并由外部信用评估机构（ECAI）评估。
风险管理和多样化
欧洲央行持续进行信用风险评估和尽职调查程序，确保债券购买的透明性和安全性。CSPP的购买在评级、行业、国家和发行人层面具有良好的分散性。
收益率标准
CSPP不设定债券购买的收益率门槛。即使债券的到期收益率为负，只要其高于欧洲央行的存款便利利率（deposit facility rate），也允许购买。
市场影响与效果
自2016年3月宣布以来，CSPP有效改善了企业融资条件，促进了企业债券市场的深度发展。具体表现为投资级非金融企业债券收益率利差缩小约80个基点。此外，该计划对中小企业融资也产生了积极的溢出效应。