20210921-安信证券-安信军工行业周观察_神舟十二号载人飞船返回地球_和平使命-2021_联合军演拉开序幕_11页_1mb

安信军工周观察总结

核心内容与主要观点

1. 神舟十二号载人飞船返回地球

   • 神舟十二号于2021年9月17日成功返回，标志着中国空间站阶段首次载人飞行任务圆满成功。
   • 航天员聂海胜、刘伯明、汤洪波安全出舱，身体状态良好。
   • 该任务验证了空间站建造和运营关键技术，如长期驻留、再生生保、空间物资补给等。
   • 为后续空间站建设奠定了基础，预计在“十四五”期间航天产业将稳步发展，相关产业链公司受益。

2. “和平使命-2021”联合军演

   • 联合军演于9月20日开幕，强调合作与实战化训练。
   • 中方探索新型作战样式，包括多源感知、作战要素融合、多维作战空间拓展。
   • 在“十四五”练兵备战背景下，需求端有望保持高速增长，产业链龙头公司持续受益。

重点投资方向

• 航空装备

  • 国防预算向海空军倾斜，军机数量与结构仍有提升空间。
  • 航发动力使用闲置资金进行现金管理，改善现金流，推动产品交付。
  • 建议关注：中航重机、江航装备、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航光电、北摩高科、中航机电、豪能股份、迈信林、光韵达。

• 航天装备

  • 导弹行业在迭代期、战略储备及实战化训练推动下，将成为最具弹性的细分领域。
  • 建议关注：航天电器、新雷能、甘化科工。

• 信息化板块

  • 因国产化、军队现代化及新型号更新加快，持续超越行业增长。
  • 建议关注：紫光国微、智明达、振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、睿创微纳、七一二。

• 新材料板块

  • 高温合金、钛合金及碳纤维复材代表国内领先水平，应用占比提升及国产替代推动行业增长。
  • 建议关注：西部材料、钢研高纳、西部超导、抚顺特钢、中航高科、中简科技。

行业动态与市场表现

• 一周行情回顾

  • 中证军工指数下跌5.28%，上证综指下跌2.41%，沪深300指数下跌3.14%。
  • 航空装备板块表现相对较好，部分个股如广大特材、中兵红箭涨幅显著。
  • 但部分个股如航天发展、天箭科技跌幅较大。

• 重点公司估值

  • 多数公司估值回归合理范围，部分业绩增速快的公司估值偏低，存在提升空间。
  • 主机厂、新材料及信息化板块具有较高的成长性，预计未来增长确定性强。

本周重要公告与行业新闻

• 公司公告

  • 楚江新材、铂力特、新余国科等公司有减持、回购及股份解除限售等公告。
  • 航发动力、豪能股份等公司股份解除限售或定向增发。

• 行业新闻

  • 核废料固化技术取得突破，航天器动力系统面临挑战。
  • 中国055驱逐舰活动引发关注，美军考虑核动力系统用于太空任务。
  • 中国运-9飞行纪录、俄罗斯发动机维修中心、天舟三号转场等信息。

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期。
• 导弹新型号研制不及预期。

投资建议

• 航空、航天、信息化和新材料为当前重点方向。
• 航空装备在“十四五”期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升。
• 航天装备在实战化训练及战略储备需求推动下，业绩弹性大。
• 信息化板块因TMT属性及业绩增长确定性强，具备估值溢价。
• 新材料板块技术壁垒高，成长性好，具备估值弹性。

行业评级与分析师声明

• 收益评级：领先大市，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）或B（较高风险）。
• 分析师声明：温肇东具备证券投资咨询执业资格，声明内容符合相关法律法规。

联系方式

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、钟玲、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑
• 北京联系人：赵丽萍、张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、侯宇彤、游倬源
• 深圳联系人：张秀红、胡珍、范洪群、马田田、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪
• 广州联系人：毛云开、赵晓燕

地址与邮编

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026
• 上海：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编200080
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