2018年“新科技”投融资深度总结：风霜雨雪亦长青-20181229-安信证券-26页_1mb

2018年“新科技”投融资深度总结

核心内容

2018年，我国企业服务行业整体融资规模有所下降，但融资单笔金额持续上升，显示出资本市场对优质企业的关注度和投资力度显著增强。尽管融资热度略有下降，但企业服务行业仍保持较高的活跃性，尤其在ToB领域，显示出强劲的发展潜力。

主要观点

• 融资规模：2016年和2017年分别是我国企业服务行业融资事件数和融资额的高点，2018年分别为2022件和1995.53亿元。尽管融资事件数和金额有所下降，但单笔融资额持续上升至0.99亿元。
• 龙头估值：WeWork以近1000亿元估值居首，估值500亿以上的公司有4家，TOP10公司中仅2家是国内企业。战略融资占融资事件的八成，主要为中后期融资。
• 融资轮次：早期融资、战略融资及挂牌新三板占据主要地位，其中新三板成为最受欢迎的退出渠道。
• 对比国外：尽管国内融资事件数有所下降，但基数仍具有绝对优势，2018年融资事件数高达1362件，是国外的两倍。
• 投资机构：红杉资本（中国）和顺为资本在企业服务行业投资数量和金额上领先，BAT巨头也纷纷加码，显示出对ToB市场的重视。

关键信息

融资规模

• 2018年融资事件数：2022件
• 2018年融资总额：1995.53亿元
• 单笔融资额：0.99亿元
• 企业服务行业融资事件数和金额均有所下降，但单笔融资额持续上升

龙头估值

• WeWork估值最高，接近1000亿元
• 估值500亿以上的公司有4家
• TOP10公司中仅有紫光云数和商汤科技为国内企业
• 战略融资占融资事件的八成，主要为中后期融资

融资轮次

• A轮、天使轮、挂牌新三板及战略融资分别占比17.81%、17.36%、13.16%及12.90%
• 新三板成最受欢迎的退出渠道

对比国外

• 国外融资事件数相对稳定，而国内融资事件数有所下降
• 国内融资事件数基数大，2018年为1362件，是国外的两倍

投资机构

• 红杉资本（中国）投资数量领先，达27件
• 顺为资本投资金额领先，达60.5亿元
• BAT巨头均重视ToB市场，阿里和腾讯投资数量相近，百度投资相对落后

分细分子行业融资情况

融资金额上升的子行业

• 黑科技及前沿技术：2018年融资金额74.21亿元
• 法律服务：2018年融资金额20.74亿元
• 财务税务：2018年融资金额15.65亿元
• 客户服务：2018年融资金额13.68亿元

融资金额占比增长的子行业

• IT基础设施：占比12.94%
• 数据服务：占比6.76%
• 黑科技及前沿技术：占比3.72%
• 法律服务：占比1.04%
• 财务税务：占比0.78%
• 客户服务：占比0.69%

融资成熟度

• IT基础设施、客户服务、法律服务3个子行业估值10亿元以上的公司占比最高，分别为30%、29%、29%
• 人力资源、行业信息化及解决方案、黑科技及前沿技术3个子行业估值亿元以下的公司占比最高，分别为47.92%、44.94%、41.90%

重点关注的子行业及优质公司

黑科技及前沿技术

• 融资额升至逾70亿元
• 优质公司包括商汤科技、云从科技、依图科技等
• 政策支持和资本关注推动行业发展

客户服务

• SaaS CRM发展迅速，成为未来主流服务模式
• 优质公司包括Udesk、环信、中通天鸿、快商通等
• 市场逐步成熟，格局相对稳定

财税财务

• 政策和刚需驱动，税务信息化市场潜力巨大
• 优质公司包括慧算账、云帐房、汇联易等
• 云计算和大数据技术推动行业发展

行业信息化及解决方案

• AI渗透至各行业，知识产权信息服务商智慧芽估值26亿元
• 优质公司包括旷视科技Face++、云知声、Patsnap智慧芽等
• 与行业用户连接紧密，能够快速进行ToB赋能

风险提示

• 企业服务行业发展不及预期
• 宏观经济下行

总结

2018年，我国企业服务行业整体融资规模有所下降，但单笔融资额持续上升，显示出资本市场对优质企业的关注度和投资力度显著增强。黑科技及前沿技术、法律服务、财务税务及客户服务4个子行业融资增长情况领先，而IT基础设施、行业信息化及解决方案及客户服务3个子行业成熟度相对较高。企业服务行业在ToB领域展现出强劲的发展势头，未来有望迎来更为广阔的发展前景。