20251128-国泰期货-工业硅_区间震荡为主_多晶硅_关注2512合约持仓_3页_563kb

期货研究 - 工业硅与多晶硅分析总结

基本面分析

工业硅

• 期货市场表现：近月合约对连一价差为负值波动，买近月抛连一跨期成本下降。成交量与持仓量出现缩减。
• 现货市场：现货升贴水状况分化，部分指标贴水扩大，如新疆99硅和云南Si4210现货价格变化及升贴水情况。部分指标库存小幅增加，其中社会库存环比小幅上升，企业库存也略有增长。
• 利润与成本：工业硅企业利润改善不明显，硅厂利润情况依然偏弱。原料成本方面，主要材料价格基本持稳或波动不大。

多晶硅

• 期货市场：成交量与持仓量减少，支撑强劲。近月合约对连一价差及跨期成本变化不大，多晶硅基差走势分化。
• 现货市场：现货升贴水普遍为负，反映市场看跌预期。新疆与云南海峡硅矿石价格保持稳定。
• 光伏产业链：拖累市场情绪。产量与价格方面，多晶硅、硅片、电池片及组件价格呈下行趋势，利润指标普遍不足。
• 利润：多晶硅企业利润显著改善，但仍处于较低水平。

宏观及行业动态

• 行业新闻：中国能建招标17GW光伏组件，涵盖TOPCon、HJT、BC等组件类型，显示光伏行业景气度仍有一定基础，但短期对价格的影响有限。

市场趋势

• 工业硅：趋势强度为0，表明市场方向不明，横盘震荡为主。
• 多晶硅：趋势强度-1，承压状态持续，市场看空情绪略增。

【免责声明与联系】
国泰君安期货有限公司出品。此报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，报告内容及援引数据仅供参考，市场风险自担。如有疑问，请联系 zhanghang2@gtht.com。

本分析旨在总结基本结论，实际投资需结合自身风险承受能力谨慎决策，关注市场变动及时策略调整。