2016年-ECB欧洲央行_Letter_from_the_ECB_President_to_Fabio_De_Masi_MEP_on_the_eligibility_criteria_and_other_aspects_of_the_APP_4页_157kb

报告摘要

ECB关于资产购买计划（APP）中债券合格性政策的回复总结

核心内容

欧洲中央银行（ECB）主席Mario Draghi于2016年4月4日回复欧洲议会议员Fabio De Masi的来信，主要涉及欧元体系在资产购买计划（APP）框架下对债券合格性的政策解释，特别是针对希腊和塞浦路斯的资产以及资产支持证券（ABS）的特殊处理。

主要观点

APP的实施情况
自2015年3月以来，欧元体系通过APP每月平均购买约600亿欧元的主权和私人部门债券。APP下主要有三个子计划：
- 公共部门债券购买计划（PSPP）
- 第三个担保债券购买计划（CBPP3）
- 资产支持证券购买计划（ABSPP）
债券合格性标准
- 所有债券需符合ECB/2014/60指南中的抵押品资格标准。
- 在PSPP和CBPP3中，债券需满足至少一个信用评级机构（ECB认可的）的评级为投资级（BBB-或以上）。
- 对于政府关联资产，若发行国处于金融援助计划且“在轨道”上，可豁免该评级要求。
- 对于希腊或塞浦路斯发行的无投资级评级的担保债券，需满足额外的风险等价要求，方可纳入CBPP3。
资产支持证券（ABS）的合格性
- ABS需满足两个基于资产的信用评估，对应信用质量等级3（BBB-或以上）。
- ECB在购买ABS前会进行信用风险评估和尽职调查。
- 对于无投资级评级的ABS，若资产义务人位于希腊或塞浦路斯，需满足额外的风险等价要求。
关于银行债券的合格性
- ECB目前未对银行债券设置普遍豁免，即使它们是无担保且剩余期限超过7天。
- 银行债券的合格性受**“不使债权人处境更差”原则保护，若银行进入解决程序**，ECB持有的债券将与其他同等级债券一同被** bail-in**。
立法与政策调整
- ECB持续关注欧盟立法进展，包括《银行恢复与解决指令》（BRRD）和《单一解决机制条例》。
- 为保持货币政策有效性及公平竞争环境，欧元体系可能根据政策、法律和风险管理考量调整其抵押品框架。