20221129-国信证券-汽车行业周报（2022年第48周）_10月新能源汽车销量同比增长82_比亚迪宣布2023年将再推专业个性化全新品牌_33页_4mb

汽车行业周报（2022年第48周）总结

核心内容

1. 行业概况

2022年10月，我国汽车销量为250.5万辆，同比增长6.9%；新能源汽车销量达71.4万辆，同比增长81.7%，渗透率28.5%。预计11月狭义乘用车零售销量将增长至186万辆，新能源零售销量预计达60万辆，渗透率32%。随着新车型（如L9/L8/G9）上市及特斯拉降价和年底促销活动，新能源汽车销量有望持续上升。

2. 行业趋势

• 电动化：核心在于能源流的应用，技术趋势向磷酸铁锂、4680圆柱电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级。
• 智能化：核心在于数据流的应用，增量零部件包括激光雷达、域控制器、空气悬架、线控制动、HUD等。
• 自主品牌崛起：自主品牌在组织架构、供应链、商业模式等方面超越合资品牌，成为市场主流。

3. 行情回顾

本周（20221121-20221127）CS汽车下跌2.03%，弱于沪深300指数1.36个百分点，年初至今下跌17.24%。其中，CS乘用车下跌2.15%，CS汽车零部件下跌2.47%，CS智能车下跌4.17%。比亚迪、吉利汽车、长城汽车等核心整车企业股价均有不同程度下跌。

4. 投资建议

• 重点推荐：比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车等整车企业，以及德赛西威、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎等零部件企业。
• 增量赛道：推荐一体化压铸、空气悬架、高压线束等电动化和智能化相关零部件。

主要观点

1. 新能源汽车销量持续增长

10月新能源汽车销量同比增长82%，预计全年新能源乘用车销量将突破600万辆。购置税阶段性减征政策对燃油车市场形成刺激，预计带动约150万辆销量增长。

2. 行业周期性与政策影响

汽车行业作为国民经济支柱产业，兼具消费与周期属性。2022年5月购置税减征政策落地，推动行业进入新一轮景气中周期。政策刺激是车市低迷时期快速恢复的直接动力。

3. 产业链复苏与成本压力

自6月起，行业进入主动加库存阶段，主机厂加快排产，产业链生产端逐步恢复。但全球大宗商品价格上涨、疫情反复等因素仍对成本和销量构成压力。

4. 技术趋势与投资机会

• 电动化：围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、高压平台等技术方向升级。
• 智能化：关注传感器、域控制器、线控制动、空气悬架等增量零部件。
• 长期前景：自主品牌及电动智能汽车是未来5-10年的核心投资主线。

关键信息

1. 行业数据

• 10月汽车销量：250.5万辆，同比+6.9%
• 新能源汽车销量：71.4万辆，同比+81.7%，渗透率28.5%
• 1-10月乘用车销量：1922万辆，同比+13.7%
• 11月前两周乘用车上牌量：76万辆，同比+10%
• 新能源乘用车上牌量：25万辆，同比+63%

2. 市场表现

• CS汽车：本周-2.03%，年初至今-17.24%
• CS乘用车：本周-2.15%，年初至今-20.37%
• CS汽车零部件：本周-2.47%，年初至今-13.80%
• 沪深300指数：本周-0.68%
• 上证综合指数：本周+0.14%

3. 重点公司盈利预测

4. 政策与市场环境

• 购置税减征：2022年5月政策落地，补贴范围扩大至2.0L以下及30万元以下车型，惠及率提升至84%。
• 疫情与供应链：10-11月散发疫情影响消费及终端销量，但整体市场在政策刺激下有望反弹。
• 长期前景：预计2022年全年乘用车销量约2437万辆，同比增长13%；新能源乘用车销量约643万辆，同比增长93%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对整车销量及零部件排产带来压力。
• 新能源替代传统燃油车：可能导致部分机械式零部件行业衰退。
• 原材料价格波动：对成本及利润构成不确定性。

行业新闻与上市车型

• 政策支持：贵州省发布新能源汽车推广方案，推动公共领域车辆电动化。
• 上市车型：11月主要车型包括比亚迪海豹、理想L9、小鹏G9、长安深蓝SL03等，有助于新能源汽车销量增长。

图表与数据

• 图1：中国汽车销量月度同比
• 图2：补贴范围提升对比
• 图3：2021年2.0L排量及以下与30万元以下车型结构占比
• 图4：购置税提振销量估算
• 图5-13：行业及个股涨跌幅、PE等数据图表
• 表1-17：详细列出各车企销量、配套产品、投资建议等信息

总结

汽车行业在2022年10月表现出较强增长动力，新能源汽车销量持续攀升，渗透率提升至28.5%。随着购置税减征及新车型上市，预计11月销量将有所回升。尽管本周市场整体回调，但长期来看，电动化与智能化趋势不变，自主品牌及相关产业链仍有较大投资价值。投资建议聚焦于具备成长性与确定性的核心整车及零部件企业，同时关注政策驱动下的市场复苏机会。