20161012-安信证券-新三板智能POS专题_让天下没有难做的掌柜_小POS有大智慧_26页_2mb

新三板智能POS专题总结

核心内容

智能POS作为传统POS的升级版，已从单一支付工具演变为集“支付入口+数据中心+营销管理平台+金融服务平台”于一体的综合性商铺管理平台。其发展受到移动支付的兴起、技术体系的完善、政策的推动以及市场趋势的影响。

主要观点

1. 移动支付推动智能POS发展

   • 移动支付的迅速发展（如2015年交易规模达108.2万亿元）对收单终端提出了更高要求。
   • 消费者支付方式多样（包括二维码、NFC、扫码支付、手机Pay、智能穿戴支付等），促使智能POS成为多功能支付入口。

2. 技术体系完善，安全与效率并重

   • 智能POS通过大数据、云计算、云存储等技术提升支付安全性和效率。
   • 银联强制要求POS终端具备非接功能，推动支付体验的优化。

3. 政策利好推动行业规范化

   • 刷卡手续费下调、取消信用卡滞纳金等政策提升了消费者卡消费的积极性，带动收单行业规模增长。
   • 银联出台多项规则，推动POS终端标准化和非接支付环境的改善。

4. 市场趋势推动智能POS需求增长

   • 银行卡收单服务趋向智能化，线上线下融合加速，移动支付场景化。
   • 三四线城市及中小商户的布局加深，智能POS市场占有率逐步上升。

5. 市场格局竞争激烈，需“有背景”+“有实力”

   • 市场玩家众多，硬件差异不大，企业需通过强大的背景（如投资方、合作方）和综合实力（如渠道、服务、软件应用）来竞争。

关键信息

• 智能POS定义：智能POS是集支付、数据管理、营销、金融服务于一体的综合性终端。
• 技术对比：
  • 二维码：传输距离远、传输速度快、成本低，但安全性较差。
  • NFC：传输距离近、传输速度较快、安全性高，但成本略高。
• 主要技术应用：
  • 大数据：用于分析消费者行为，优化营销策略。
  • 云计算与云存储：提升系统效率，降低运营成本。
• 非接功能要求：银联要求POS终端必须支持非接IC卡功能，提升支付效率与体验。
• 智能POS企业成功条件：
  • 强大的投资方或合作方支持。
  • 广阔的市场渠道与地推能力。
  • 优质的服务体系（包括售前售后、系统支持）。
  • 全面的软件应用，支持多种支付方式及营销功能。

新三板重点智能POS企业

1. 好财气 (839227.OC)

   • 公司背景：中国领先的智慧消费平台，成立于2002年，2016年完成股份制改造。
   • 产品与服务：提供“智POS”智能终端及“商通道”平台，支持多种支付方式，具备营销引流、交易管理等功能。
   • 财务表现：
     • 2015年营收1738.32万元，同比增长13010.22%。
     • 归母净利润174.12万元，同比增长261.20%。
     • 毛利率保持在40%以上，具备较强的盈利能力。

2. 捷宝科技 (839165.OC)

   • 公司背景：智能终端全套方案提供商，产品广泛应用于智能电网、金融支付等领域。
   • 产品与服务：提供多种智能终端产品，如JP762A、T508A(Q)，支持二维码、NFC、磁条卡等多种支付方式。
   • 财务表现：
     • 2015年营收8376.43万元，同比增长73.06%。
     • 归母净利润453万元，同比增长334.27%。
     • 毛利率在52.16%至44.18%之间，具备良好的盈利潜力。

风险提示

• 市场竞争加剧，可能导致价格战和利润压缩。
• 新产品替代风险，如智能穿戴设备支付等新兴支付方式可能对传统智能POS形成挑战。

投资策略

• 智能POS市场前景广阔，但需关注企业背景、技术实力、市场渠道及服务能力。
• 建议重点关注具备较强市场拓展能力与技术优势的智能POS企业，如好财气与捷宝科技。