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证券研究报告 - 晨会纪要（2025年09月18日）

一、市场概况

1. 市场表现：

   • 整体市场：万得全A指数涨0.67%。板块间表现分化，创业板指领涨（1.95%），而北证50下跌0.60%。
   • 市场风格：中盘股及创新成长板块表现突出；翻看规模效应下，小微盘股表现相对较弱。
   • 领涨行业：电力设备、家电、汽车涨幅居前；社会服务、农林牧渔表现靠后。

2. 资金流向：两市成交额约24029亿元，较前一日小幅放量；机器人板块延续强劲，半导体芯片值得关注。

3. 市场策略评估：

   • 短期：震荡上行为主，可关注AI产业链、新能源及消费板块的轮动机会。
   • 中长期：估值仍具吸引力，政策支持（如“反内卷”政策及居民储蓄入市）仍是支撑动力。

二、重点板块分析

1. AI与智能制造：

   • 机器人板块受人形机器人（特斯拉Optimus）利好驱动，持续上行，但需防范板块分化。
   • 半导体板块受港股带动活跃，尤其是光刻机领域表现突出。

2. 新能源与基建：

   • 特高压项目推进：藏粤直流工程启动，西电东送渠道再增。
   • 隧道工程：云南昆明地铁工程运用先进盾构设备，标志着技术实力的提升。

3. 教育与科技：

   • 腾讯智能体平台升级，推动AI+教育融合发展；云服务优化助力大模型应用落地。

4. 医药与医疗：

   • 恒瑞医药新药“注射用瑞康曲妥珠单抗”进入优先审评，潜力受关注。

三、宏观经济与政策动态

1. 财政与货币动向：

   • 财政部国库现金定存中标利率1.78%，个别国债收益率下行。
   • 央行开展4185亿元7天逆回购，净投放1145亿元，显示流动性边际改善。

2. 促进消费政策：

   • 商务部将在50城市推进消费新业态试点，推动服务消费多元化。
   • 重庆出台提振消费措施，涉及保障房建设及住房消费补贴政策。

四、地方发展与行业趋势

1. 湖南省动态：
   • 长高电新有限公司拟投资7961万元建设屋顶光伏项目，呼应绿色能源转型目标。
   • 湖南省属高校资产配置新规强调“调剂优先”，强化资源使用效率。

五、免责声明

本报告由财信证券股份有限公司制作，信息来源仅供参考，报告所载内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请读者根据自身风险承受能力独立审慎判断。