20250805-华源证券-海外科技周报_当数据失去信任_资产定价还有锚吗_12页_961kb

海外科技周报（25/7/28-25/8/1）总结

投资要点：

1. 海外AI：Cameco公司（卡梅科）发布2025年第二季度业绩，营收和利润超预期。公司通过核燃料产业链布局，保持了较高的盈利韧性，尽管产量因检修下降35%，但销售量增长40%，平均铀价维持在81.03加元/磅。公司上调全年铀产量和价格目标，同时对西屋电气的业务预期也稳步提升，EBITDA指引上调。
2. 板块行情回顾：本周港美科技股大幅回调，恒生科技指数下跌4.9%，美国费城半导体指数下跌2.1%，但仍优于纳斯达克和标普500。非农就业数据低于预期，导致美股下跌，加密货币市场同样受宏观经济因素影响显著。
3. Web3与加密市场：加密市场整体交易额与市值均有下滑，现货ETF出现净流出，非农数据疲软进一步打压了加密核心资产价格。加密市场相关标的普遍下跌，但投资建议强调黄金和VIX作为避险资产的吸引力。
4. 风险分析：涉及技术发展不确定性、终端设备需求恢复不及预期，以及美国联邦基金利率波动对加密市场造成的影响。

总结观点：

在数据可信度下降的背景下，资产定价面临挑战，投资者需谨慎评估地缘政治、宏观经济、科技发展等多方面变动带来的不确定性。建议密切关注美联储利率动向和加密政策，同时关注科技巨头及核能燃料产业链龙头的后续业绩表现。