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报告摘要

格林大华期货研究院于2025年4月17日发布了一份关于铜与贵金属市场的分析报告，重点分析了近期价格走势、市场逻辑及交易策略。报告指出，铜价呈现震荡反弹趋势，而贵金属（黄金与白银）则保持上涨态势，但两者面临不同的市场风险与机遇。

行情复盘：
- LME期铜上涨0.56%至9188.5美元/吨。
- 沪铜主连上涨1.1%收于76090元/吨。
- COMEX铜主连上涨0.24%至4.6885美元/盎司。
重要资讯：
- 全球精炼铜2025年2月产量为230.37万吨，消费量为237.96万吨，供应短缺7.59万吨。
- 2025年1-2月全球精炼铜供应短缺5.85万吨。
- 国内铜杆订单量环比上升，显示二季度铜需求有所回暖。
- LME库存增加，沪铜库存大幅下降，反映市场供需变化。
市场逻辑：
- 美元指数下跌支撑铜价反弹。
- 中美关税互制可能推升美国通胀预期，增加美联储降息的不确定性。
- 国内政策性投资提升，电力装备及大数据中心对铜的需求增长，支撑铜价。
交易策略：
- 建议以观望为主。
- 伦铜关注9050-9300美元/吨区间。
- 沪铜主连关注74800-76700元/吨区间。

行情复盘：
- COMEX黄金期货上涨3.41%至3557.7美元/盎司。
- COMEX白银期货上涨1.41%至32.76美元/盎司。
- 沪金主连上涨1.4%至792.56元/克。
- 沪银主连上涨0.49%至8273元/千克。
重要资讯：
- 美联储主席鲍威尔警告特朗普关税政策可能使美联储陷入控制通胀与支持经济增长的两难。
- CME数据显示，5月维持利率不变概率为83.2%，6月累计降息概率为57.0%。
- 世界白银协会预测，2025年全球白银缺口将收窄21%至1.176亿盎司。
- 乌克兰与美国就矿产协议取得进展，或对白银供应产生影响。
- SPDR Gold Trust持仓稳定，iShares Silver Trust持仓增加。
市场逻辑：
- 美元指数弱势支撑贵金属价格。
- 中美关税互制及全球经济衰退预期增强，贵金属的避险属性凸显。
- 俄乌战争未有明显进展，进一步支撑贵金属价格。
交易策略：
- 黄金建议持有看涨多单。
- 白银建议观望。
- COMEX金关注3300-3450美元/盎司区间。
- COMEX银关注32.4-33.5美元/盎司区间。
- 国内沪金主连关注780-810元/克区间。
- 沪银主连关注8200-8350元/千克区间。