2013年-世界发展银行全球_World_Bank_East_Asia_and_Pacific_Economic_Update_October_2013___Rebuilding_Policy_Buffers_Reinvigorating_Growth_152页_6mb

报告摘要

本报告由世界银行东亚和太平洋首席经济学家办公室与贫困减少和经济管理部联合发布，分析了2013年东亚和太平洋地区（EAP）的经济形势、前景及政策考量，并探讨了中国投资与信贷模式的可持续性以及量化宽松政策结束对区域的影响，同时关注了长期发展议题如劳动力市场和人口老龄化。

全球增长加速：2013年第二和第三季度，全球增长势头加快，欧洲、日本和美国经济均实现正增长，其中欧元区增长率为1.2%（季调后），美国为2.5%，日本为3.8%。
东亚和太平洋地区表现：尽管受到外部不确定性影响，该地区仍保持全球增长领先地位，预计2013年贡献全球增长的约40%，占全球贸易的三分之一。
国内需求放缓：自2008年金融危机后，国内需求一直是EAP地区增长的主要动力，但随着刺激政策的退出，增长动力减弱。中国、印尼、马来西亚、泰国和越南等国的私人投资和消费增长放缓。
出口和外部因素：中国及部分EAP国家的出口增长有所回升，但全球大宗商品价格下跌对资源出口国的贸易条件造成压力。印尼、泰国和马来西亚的经常账户赤字扩大。
金融市场的波动：美联储推迟量化宽松（QE）退出政策，使资本流入新兴市场恢复，缓解了市场波动风险。然而，部分国家如印尼、泰国、菲律宾和马来西亚因外资流出较大，面临更高风险。
财政与货币政策：多数EAP国家避免大规模财政刺激，部分国家开始解决过去扩张性政策带来的财政可持续性问题。货币政策方面，部分国家加息应对通胀，而中国维持较高的存款准备金率。

投资与信贷扩张：中国在2009年通过大规模信贷扩张支持了投资主导的增长模式，但近年来信贷增长趋缓，债务水平上升，对金融稳定构成威胁。
影子银行与地方债务：影子银行体系快速发展，与正规银行体系紧密相连，监管不足，隐含政府担保，带来系统性风险。地方债务问题也日益突出，部分国家的债务占GDP比例可能超过32%。
政策建议：需控制信贷增长、加强金融监管、优化地方财政、深化金融改革，以确保增长模式的可持续性。

QE对资本流动的影响：量化宽松政策在早期阶段促进了EAP地区的资本流入和金融市场稳定，但其作用有限。若美国缩减QE，EAP地区将面临更高的借贷成本、资本外流和资产价格下跌。
政策应对：国家应加强国内制度建设，改善投资环境，以降低借贷成本并应对资本流动变化。

经济增长预测：中国2013年GDP增长预计为7.5%，低于此前预测；EAP地区（不含中国）增长预计从6.2%降至5.2%，随后回升至5.3%和5.7%。
政策调整：EAP各国需调整财政与货币政策，以应对全球流动性变化，减少对外部资本的依赖。
结构性改革：提升增长质量和减少贫困的关键在于结构性改革，包括优化投资结构、提高政策效率、改善金融体系和加强社会保障。
区域差异：各国面临不同挑战，如印尼和泰国需加强财政可持续性，菲律宾需提升国内竞争，泰国需强化中长期财政框架。