20151225-川财证券-专题报告_资金创9月来单周最大流出_21页_1mb

资金创9月来单周最大流出总结

核心内容概述

上周，A股市场出现资金大规模流出现象，二级市场资金整体净流出1867.64亿，创股灾后单周最大净流出记录。与此同时，融资余额止跌回升，增加了198.65亿，显示出融资交易活跃度有所回暖。然而，产业资本净增持规模显著萎缩，且保险机构的举牌行为趋于暂停。此外，沪股通连续两周净流出，但规模不大，预计外资对A股的基本配置需求约为1200亿。

主要观点与关键信息

资金供给减少

• 交易结算资金余额大幅增加：上周交易结算资金余额为21664亿，较前一周增加1211亿，表明大量资金从二级市场流入交易结算账户。
• 融资余额回暖：融资余额止跌回升，增加198.65亿，融资交易活跃度有所提升。

资金需求压力加大

• IPO及定增项目冻结资金：本周8只新股预计冻结资金1.7万亿，显示出IPO和定增项目对市场资金的显著需求。
• 定增解禁规模：上周定增解禁规模为183.38亿，1月份将迎来解禁高峰，预计对市场资金形成更大压力。

投资者情绪变化

• 新增投资者数量下降：上周新增投资者数量为32.54万，环比和同比增速均为负，为今年首次出现负增长。
• 交易活跃度下降：投资者持仓比例为51.86%，期间参与交易投资者比例为21.86%，A股整体换手率为1.65%，显示出投资者观望情绪浓厚。
• 偏股型基金发行放缓：上周新成立偏股型基金份额为29.29亿，近期发行速度明显放缓，开放式基金股票仓位继续下探至67.16%。

行业资金流向

• 电力设备最受资金青睐：上周电力设备行业资金净流入显著，非银行金融也受到场内融资资金的追捧。
• 资金流出行业：汽车、电力及公用事业、计算机等行业资金流出较大。
• 资金较青睐纺织服装和电力设备：从融资余额/自由流通市值变动和净增持/自由流通市值两个角度看，纺织服装和电力设备是资金最青睐的行业。

关注重点

借壳重组板块

• 政策支持：国务院清理僵尸企业，推动借壳重组，预计A股市场的重大重组活动将增加。
• 投资机会：借壳重组板块表现优于大盘，2015年1月至6月涨幅达2.8倍，2015年至目前涨幅达一倍。
• 推荐标的：
  • 小市值，大股东为国有企业集团，有重组需求的上市公司：耀皮玻璃、南纺股份、天津普林、国风塑业。
  • *ST板块上市公司：*ST常林、*ST沪科、*ST川化。

行业比较分析

• 中美上市公司行业市值占比：
  • 中国市值占比最高的是资本品和银行，其次是原材料。
  • 美国市值占比最高的是综合金融和运输。
  • 资本品“超配”5.74%，生物医药“低配”5.43%。
• 中美上市公司行业公司数占比：
  • 中国原材料和资本品行业公司数占比较高，而医疗、软件、制药行业公司数占比相对较低。
• 行业收益率：
  • 行业轮动现象明显，任何行业持续两年保持前五的概率不大。
  • 中国行业收益率排名中，能源、银行等表现较好。

附录信息

• 附录1：中美上市公司行业市值占比：中国资本品和银行行业市值占比高，软件与服务、制药生物科技、医疗保健设备与服务行业市值占比低。
• 附录2：中美上市公司行业公司数占比：中国原材料和资本品行业公司数占比高，医疗、软件、制药行业公司数占比低。
• 附录3：中美上市公司行业收益率：行业轮动明显，不同年份行业排名变化较大。
• 附录4：GICS行业分类与申万行业分类对应规则：提供行业分类的对应关系，方便投资者理解。
• 附录5：未来一年行业解禁：预计1月份将有大量定增解禁，对资金形成压力。
• 附录6：行业市值风格分布：展示不同行业市值风格分布情况，有助于分析市场结构。

总结

该报告详细分析了A股市场近期的资金流动情况，指出资金供给减少、需求压力加大以及投资者情绪减弱等问题。同时，报告关注了借壳重组板块的投资机会，并提供了中美上市公司行业市值、公司数和收益率的比较分析。投资者应关注电力设备、纺织服装等资金青睐的行业，以及具备重组需求的上市公司，同时警惕IPO和定增对市场资金的进一步需求。