20240722-南京证券-传媒_抓娃娃_推动暑期档热度提升_GPT-4o_mini发布_8页_512kb

分析总结

市场表现
本周申万传媒板块指数下跌0.02%，表现弱于沪深300指数上涨2.05%的势头，相对收益为-2.07%，板块整体处于劣势。行业涨幅前三为农林牧渔（3.81%）、食品饮料（3.39%）、国防军工（3.08%）。游戏板块上涨0.85%，广告营销板块下跌0.47%，数字媒体板块上涨0.44%，影视院线板块上涨0.84%，而出版和电视广播板块分别下跌9.6%和8.2%。

主要内容与事件
电影《抓娃娃》票房突破14亿元，成为2024年暑期档票房冠军，该片由沈腾、马丽领衔主演，总票房领先《默杀》（10.8亿元）和《云边有个小卖部》（4.95亿元）。作为电影市场亮点，推高暑期档热度。同时，OpenAI发布GPT-4omini模型，其API价格显著降低（15美分/100万Tokens输入，60美分/100万Tokens输出），比GPT-4o便宜96%-97%，比GPT-3.5 Turbo便宜60%-70%，上下文窗口保持128万个Tokens，知识截止日期为2023年10月。

投资建议
建议关注四条主线：一是游戏版号稳健发放背景下，业绩释放的游戏龙头公司如神州泰岳、恺英网络；二是储备重点项目主控主投的影视院线公司如万达电影、光线传媒、横店影视；三是巴黎奥运会推动广告投放，关注分众传媒；四是大模型接入成本下降，跟踪生成式AI技术应用落地情况。这些机会在传媒板块中具有潜在投资价值。

风险提示
AI应用落地可能不及预期、行业政策趋严超预期、游戏版号发放迟缓、票房表现不佳或行业竞争加剧，均构成潜在风险，投资者需谨慎。传媒行业PE-TTM当前为19.58倍，位于近五年历史高位，估值水平需关注波动。