20250420-开源证券-商贸零售行业周报_美团闪购_品牌独立_即时零售模式加速发展_22页_2mb

报告摘要

2025年4月15日，美团将运营六年的闪购业务升级为独立品牌“美团闪购”，并将其置于APP首页一级入口，标志着即时零售行业进入新的发展阶段。该品牌主打“30分钟送万物”，覆盖多个品类，其中“闪电仓”模式是其核心竞争力，预计到2027年闪电仓数量将超10万个，GMV将达2000亿元。

即时零售加速发展
- 美团闪购品牌独立，供需两端同步成熟，推动行业生态闭环和用户生活方式改变。
- “本地供给+即时配送”模式对传统电商形成降维打击，未来将加速零售模式重构。
消费复苏与高景气赛道
- 投资建议关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司，重点推荐以下四类：
  - 传统零售：爱婴室、永辉超市、重庆百货等。
  - 黄金珠宝：老铺黄金、潮宏基、周大生等。
  - 国货美妆：毛戈平、上美股份、润本股份、巨子生物、丸美生物等。
  - 医美产品：爱美客、科笛-B、锦波生物等。

行业表现：本周商贸零售指数上涨0.24%，在31个行业中排名18。互联网电商涨幅最大（5.69%），钟表珠宝板块年初至今涨幅4.46%。
个股表现：国光连锁、国芳集团、三态股份涨幅靠前，分别为61.1%、37.6%和21.9%；东方创业、南宁百货、居然智家跌幅靠前。
重点公司动态：
- 老铺黄金：2024年营收85.06亿元，归母净利润14.73亿元，同比增长显著，品牌和渠道持续扩张。
- 毛戈平：2024年营收38.85亿元，归母净利润8.81亿元，增长超30%，品牌势能持续增强。
- 巨子生物：2024年营收55.39亿元，归母净利润20.62亿元，增长亮眼，聚焦重组胶原蛋白领域。
- 爱美客：2024年营收30.26亿元，归母净利润19.58亿元，管线丰富，海外收购助力增长。
- 润本股份：2024年营收10.38亿元，归母净利润2.61亿元，婴童护理表现良好，计划建设智能工厂。
- 丸美生物：2024年Q3归母净利润增长44.3%，产品结构优化，毛利率和净利率提升。
- 永辉超市：优化低效门店，推进门店调改，加速转型。
- 周大生：渠道逆势扩张，推出IP联名产品，推动品牌国际化。
- 爱婴室：主业稳健增长，万代IP授权拓展第二增长曲线。
- 科笛-B：2024年营收2.80亿元，多管线推进，商业化加速。