20221212-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货发布的2022年12月12日商品研究晨报，重点分析了黑色系及玻璃等商品的市场走势与基本面情况，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：下游五大钢种产量小幅回升，贸易商心态改善，后期冬储需求预期增强。宏观政策支持及防疫政策优化提振市场情绪，预计短期矿价将偏强震荡。
• 基本面：进口矿价格整体上涨，港口库存环比增加，基差有所收窄。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：市场呈现供需双弱格局，但宏观乐观预期支撑，期货连续上涨带动现货情绪改善。预计螺纹钢与热轧卷板将偏强震荡。
• 基本面：现货价格普遍上涨，库存压力较小，期现价差和近远月价差有所改善。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：双硅价格先跌后涨，震荡走势。宏观预期边际改善与成本支撑（兰炭、冶金焦价格上涨）共同推动价格上移，预计短期将高位震荡。
• 基本面：硅铁与锰硅周需求环比增长，周供应环比下降，期现价差收窄，近远月价差小幅上涨。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：焦炭与焦煤均呈现高位震荡，短期供需紧平衡状态延续。需求端改善预期与宏观利多政策支撑价格，但需警惕下游对原料端的价格打压。
• 基本面：港口报价偏强，库存压力有所释放，持仓变动显示多头增仓，市场情绪偏强。

动力煤

• 趋势强度：θ（未明确）
• 观点：需求疲弱，市场企稳运行。供应端逐步恢复，终端外购需求仍偏弱，市场成交僵持。短期企稳，但长期仍需关注需求变化。
• 基本面：港口报价稳定，产地报价有所上涨，持仓变动显示多空均减仓，市场情绪偏中性。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：短期反弹难以持续，01合约仍有压力。预计短期偏弱，但后期可能反弹。
• 基本面：现货价格稳定，01合约基差收窄，市场分化明显，部分厂家降价。

关键信息汇总

市场影响因素

• 宏观政策：国内政策刺激、防疫优化、房地产政策松绑，均对市场情绪形成支撑。
• 产业基本面：多数品种呈现供需边际改善，但需求端仍存在疲软迹象。
• 成本支撑：兰炭、冶金焦等炉料价格走强，对硅铁、锰硅形成支撑。
• 库存变化：部分品种库存压力有所释放，但整体仍处于高位，压制价格。
• 市场情绪：短期反弹主要由持仓调整和买纯碱空玻璃头寸平仓等操作带动，但市场分化明显。

风险提示与建议

• 短期操作：多数品种短期偏强震荡，可关注多头机会，但需防范市场情绪反复。
• 中长期关注：动力煤与玻璃需关注需求变化与政策落地情况，警惕价格回落风险。
• 策略建议：建议投资者结合自身风险承受能力，关注宏观政策与产业基本面变化，谨慎操作。

附加信息

• 分析师信息：马亮、邵婉嫣、金韬、张驰等分析师参与分析，提供专业投资建议。
• 免责声明：文档内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
• 联系方式：国泰君安期货研究所地址、电话、传真及客户服务电话提供。